3月经济数据解读：1季度GDP增速录得5.0%完全符合预期，人民币汇率升值利多一线城市房价环比

一、工业增加值增速放缓，高技术制造业表现亮眼 3月工业增加值同比增速5.70%，低于前值但高于预期，累计同比增速6.10%，较前值有所放缓。高技术产业工业增加值同比增速11.70%，虽有所回落但仍维持较高水平。服务业生产指数同比增速5.0%，较前值放缓，其中信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业逆势上行。出口交货值同比增速8.70%，创近期新高，高技术制造业出口表现强劲。

二、固定资产投资增速承压，民间投资和制造业投资提供支撑 3月固定资产投资累计同比增速1.70%，连续两个月位于正值区间，但较前值有所放缓。民间固定资产投资同比增速-2.20%，较前值有所改善。第二产业固定资产投资同比增速5.80%，对整体增速形成支撑。制造业固定资产投资同比增速4.10%，创近期新高，是固定资产投资增速的主要支撑项。

三、房价环比改善，同比或企稳 3月房地产开发投资累计同比增速-11.20%，连续44个月位于负值区间。商品房销售面积、新开工面积、施工面积和竣工面积同比增速均有所改善。房价环比方面，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比分别上涨0.20%和0.40%，时隔11个月重返正值区间。预计一线城市房价环比短期仍将维持正值，70个大中城市房价同比或企稳。

四、消费数据表现一般，短期承压 3月社会消费品零售总额同比增速1.70%，低于预期和前值，累计同比增速2.40%，创近期新低。石油及制品类、通讯器材类等商品零售增速上行，但家具类、家用电器类、汽车类等商品零售增速下行。预计4月消费增速仍将承压，主要受就业、收入和消费者信心等因素影响。

五、1季度GDP增速符合预期，2季度或不低于5.0% 1季度GDP同比增速5.0%，完全符合预期，创近3个季度新高。工业增加值和服务业生产指数增速均高于GDP增速，出口、固定资产投资和第三产业对GDP增速形成支撑。预计2季度GDP增速或不低于5.0%，主要受PPI回升、基数效应和出口、制造业投资等因素支撑。