2026年一季报点评营收稳健增长，汇兑损失短期压制利润表现

2026-04-29 东吴证券程思齐Sophie

2026年一季报核心数据：公司实现营收26.68亿元，同比增长17.07%；归母净利润5.15亿元，同比下降0.83%；扣非归母净利润4.97亿元，同比下降0.94%。
盈利能力分析：销售毛利率34.05%，同比提升0.24个百分点；销售净利率19.31%，同比下降3.49个百分点；期间费用率11.50%，同比上升3.72个百分点，主要受汇兑损失影响（财务费用率上升3.62个百分点）。
业务发展：多项业务齐头并进，大型零部件产能扩张以应对旺盛需求——公司公告通过两项扩产议案，合计投资29.23亿元，预计年产高端装备关键零部件等产品25万吨，深度绑定GE、三菱、西门子等头部企业；数控机床业务持续提升，2025年收入9.68亿元，同比增长142.59%，推出多款新产品，拓展至电子信息、汽车制造等领域。
投资评级与预测：维持公司2026-2028年归母净利润预测分别为31亿元、38亿元、45亿元，对应动态PE分别为23倍、19倍、16倍，给予“买入”评级。
风险提示：下游风电及燃气轮机需求不及预期、原材料价格波动、汇率波动。