公司经营数据
- 2025年业绩：营业收入25.72亿元，同比下降8.81%；净利润7,422.25万元，同比下降10.59%；扣非净利润3,195.70万元，同比下降40.76%；经营性现金流1.63亿元，同比下降36.81%。
- 毛利率：66.30%，较2024年提升5.27个百分点，毛利额基本持平。
- 费用控制：三项费用合计16.44亿元，同比下降3.28%，其中研发费用6.05亿元（下降5.77%），销售费用8.63亿元（下降7.13%），管理费用1.76亿元（同比增长37.05%，剔除股份支付后下降6.48%）。
- 盈利能力：扣除股份支付影响后，净利润同比增长234.93%。
- 产品结构：网络安全产品收入占比83.67%（同比减少15.62%），智算云产品收入占比15.70%（同比增长57.95%）。
- 行业分布：政府及事业单位收入占比38.31%（下降23.24%），国有企业收入占比35.57%（增长5.17%），商业及其他收入占比26.12%（增长0.25%）。
- 行业增长：电信行业增长13.88%，金融行业增长5.52%，交通行业增长33.19%，能源行业基本持平。
- 团队优化：员工人数5,160人，同比下降2.57%。
行业分析、业务进展、市场展望
- 网络安全市场：预计到2029年市场规模达178亿美元，五年复合增长率9.7%。安全硬件市场份额持续上升，安全软件、安全服务市场保持高速增长。政府、金融、电信仍是主要支出行业，制造业、中小型企业市场增速较快。
- 智算云市场：预计到2029年AI基础设施市场规模近1,500亿元，超融合市场2030年达35.96亿美元。
- 政策驱动：新网络安全法、“十五五”规划纲要等政策文件带来AI安全、AI基础设施、信创安全、数据安全等领域的市场机会。
- 新技术与新场景：AI应用、国产化、工业安全、数据安全、车联网等领域进入规模化落地阶段，低空经济、量子安全、卫星互联网等领域处于发展早期。
业务进展
- AI安全：具备大模型安全网关、API安全审计、大模型数据安全监测等服务及能力，2025年收入超8,000万元。
- AI+安全：推出AI防火墙、APT安全监测等产品，2025年收入达3.2亿元。
- AI基础设施：提供企业云、一体机和信创云产品，2025年智算云基础设施市场规模约198.7亿元，超融合市场规模约23.81亿美元。
- 全场景产品与方案：基础网络安全、信创安全、工业安全、数据安全、云安全、国产化商用密码、车联网安全、物联网安全、低空经济、量子安全、卫星互联网等领域均取得进展。
2026年市场展望
- 重点业务拓展：增强AI安全产品优势，推进AI技术内化，提升智算云市场占有率，全面落实全栈国产化，拓展新质安全领域。
- 重点行业市场拓展：深耕政府、运营商、金融、交通、医疗、能源等行业，拓展海外市场。
交流环节
- 网安市场看法：市场已筑底回暖，AI应用、工业安全、信创安全、企业市场需求、国际市场空间带来五大增量。
- 2026年布局：围绕网络安全、智算云两大板块，重点布局AI安全、AI+安全、智算云、国产化、新质安全等领域。
- 智算云业务增长：聚焦私有化部署需求客户，升级产品至“五位一体”方案，挖掘既有客户AI应用商机，以安全+智算、国产化替代拓展新客户。
- AI安全发力点：大模型安全、AI应用安全、智能体安全、内容安全、AI运营加固、供应链安全。
- 2025年业绩增长原因：行业见底趋势，公司在新产品、营销体系、行业拓展方面的工作成效。
- 毛利率提升驱动力：缩减第三方产品占比高的集成类项目，智算云产品收入增长。
- 2026年行业市场机会：交通、金融行业市场机会较大，毛利率较高，公司将加大对医疗、教育及企业市场的布局。
- 费用率优化空间：公司持续推进管理精细化，使用AI技术提质增效，预计费用率进一步降低。
