4月,国内经济实现良好开局,实际GDP同比增长5%,但外部扰动仍存,美伊冲突和美联储换届持续影响市场。A股市场整体预计维持高位震荡格局,TMT板块资金集中度重回高位,但交易拥挤度偏高,短期机构增量资金入场节奏或放缓。配置层面,建议阶段性规避估值拥挤的高位海外算力标的,均衡布局高景气成长赛道(储能产业链及锂电上游材料)、自主可控核心赛道(国产芯片、半导体设备等)、周期涨价主线(镍、MDI、有机硅等)。债券策略方面,不宜过度押注国债收益率继续大幅回落,当前债券市场对基本面的定价可能过于悲观,二季度央行降息概率不大。