大类资产及行业表现
大类资产：股市震荡调整，债市持平前周
- 市场表现：上周A股市场整体震荡调整，上证综指、沪深300分别下跌3.4%、2.2%，创业板指上涨1.3%。日均成交金额为2.20万亿元，较前周小幅缩量。两融余额为2.65万亿元，持平前周，融资买入占比也基本持平。
- 影响因素：美伊冲突持续升级，中期来看油价中枢或维持高位，美联储降息预期推迟，导致投资者风险偏好受到压制。
- 行业表现：中信一级行业多数下跌，仅通信、银行领涨；有色金属、钢铁、基础化工领跌。
- 短期关注：半导体行业是否面临供应扰动，霍尔木兹海峡封锁推高油价、LNG价格，可能影响芯片制造成本和上游特种气体供应。
- A股配置策略：建议关注受益于油价中枢抬升的储能、锂电上游材料产业链、煤化工、煤炭板块，以及银行、电力及公用事业、公路铁路等高股息板块。
医药行业
- 市场表现：上周医药生物行业跟随沪深两市整体走势市场表现较弱，全周跌幅2.77%。
- 细分行业：中药周跌幅最小，化学原料药跌幅最大。
- 影响因素：中东地缘冲突持续，医药化学原料药价格上涨。
消费行业
- 政策动态：证监会将推出深化创业板改革和优化再融资机制两项新举措，支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。
- 企业动态：茅台多款个性化产品纳入代售，开启ToC转型新实践。
电子行业
- 面板行业趋势：
- 短期趋势：需求回暖驱动稼动率提升，2026Q1稼动率环比提升。需求增长受多重因素驱动，包括美国关税政策调整、关键零部件潜在短缺的提前备货，以及整机制造商为保障大尺寸LCD面板库存所做的备货。
- 长期趋势：大尺寸化驱动面积需求持续增长。消费者对大屏幕的偏好，以及生产成本降低，支撑大尺寸化趋势。
宏观经济及政策动态
中国经济数据“开门红”，美联储降息预期推迟
- 经济数据：2026年前2月，中国经济数据“开门红”，工业生产累计同比增速6.3%，高于2025年全年；出口累计同比增速21.8%，高于2025年全年；新增社融9.6万亿元，同比多增3163亿元；固定资产投资累计同比增速为1.8%，高于2025年全年；社会消费品零售总额累计同比增速2.8%，高于2025年12月。
- 影响因素：内外需均有所改善，财政靠前发力。
- 海外方面：美伊冲突以来，原油价格大幅上升，美国通胀风险增加，美联储3月“按兵不动”，并上调2026年经济增长、通胀预期。美联储降息预期推迟至2027年9月。
行业中观监测
生产
需求
物价
- 原油价格上涨，猪肉、蔬菜、贵金属、有色金属价格下跌。
资金面跟踪
央行流动性
股票资金
