宏观与大类资产周报：经济实现良好开局，外部扰动仍存

一、大类资产及行业表现

上周A股市场震荡上涨，主要指数普遍上涨，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨1.6%、2.0%、6.7%。市场提前计价美伊冲突结束，关注重点转向中美谈判。配置策略聚焦高景气板块、自主可控主题、PPI修复涨价主线，建议关注稀土、半导体设备与材料、卫星等自主可控主题，以及AI海外算力硬件及上游材料、储能及上游材料、电力设备出海等高景气板块。上周中信一级行业多数上涨，通信、电子、有色金属、房地产、国防军工领涨；石油石化、食品饮料、煤炭领跌。

二、宏观经济及政策动态

一季度GDP同比增长5%，实现良好开局。主要动力包括：出口同比增长14.7%，全球制造业景气度较高；固定资产投资转正，同比增速1.7%；高技术产业加快发展，装备制造业增加值同比增长8.9%；需求基本稳定，物价改善。经济运行仍存在一些短板：居民收入增速下滑，消费仍待进一步提振；房地产市场改善的持续性仍需再观察；政府债券融资暂时放缓，二季度财政对经济支持或阶段性减弱。需警惕美伊冲突反复及其带来的海外经济滞胀风险、货币政策收紧风险。

三、行业中观监测

上周，钢铁、化工、汽车产业链开工率下降；新房、二手房销售均上升；水泥发运率上升；集装箱吞吐量上升；全国乘用车市场零售37.7万辆，同比去年4月同期下降20%，较上月同期下降12%；猪肉平均批发价降至14.49元/公斤，同比增速降至-30.25%；蔬菜平均批发价降至4.41元/公斤，同比增速升至-6.21%；黑色系、有色金属、贵金属价格上涨，原油价格下跌。

四、资金面跟踪

上周，公开市场操作净回笼5亿元；A股合计减持53.7亿元；全A换手率1.30%；4月截至目前IPO募集101.6亿元，定增募集392.6亿元；股票与混合型基金共发行69.9亿份。