纯苯-苯乙烯周报：纯苯供需好转预期下价格支撑偏强 苯乙烯低估值下支撑偏强

纯苯

• 成本：受霍尔木兹海峡通行受限及中东局势影响，油价偏强，地缘冲突反复下油价低位存支撑。
• 供需：4月中东地缘影响部分装置减产，供应预期下降；下游开工率小幅提升，需求维持，供需预期好转，存去库预期。
• 观点：纯苯供应进一步收缩，下游负荷维持，供需逐步好转，港口库存下降，国际油价重心偏强，纯苯低位受支撑。
• 策略：单边BZ06短期在8200-8600震荡；套利关注EB-BZ价差低位做扩机会。

苯乙烯

• 供需：4月国内装置检修不多，供应维持偏高水平；下游部分减产，但出口预期存在，供需预期偏紧。
• 估值：中性偏低。现金流大幅压缩，部分装置减负运行，供需边际好转，亏损幅度收窄。
• 观点：现金流亏损扩大，部分工厂检修，供需边际好转，出口预期存在，供需面偏紧，价格支撑偏强。
• 策略：单边EB06短期在9400-10000区间震荡；套利关注EB-BZ价差低位做扩。

2026年苯乙烯、纯苯链投产计划

• 纯苯：4-6月新增产能0万吨/年，检修产能717万吨/年，供应净减少41.7万吨附近，需求净减少22.8万吨左右，表现去库。
• 下游：4-6月新增产能约46万吨，检修需求损失约27.6万吨附近。

苯乙烯及下游

• 基差：维持back结构，绝对价格高位震荡。
• 供应：利润压缩明显，负荷环比下降。
• 进出口：亚洲区域多套装置退出，我国逐步向净出口国转变，4-5月仍存出口预期。
• 库存：港口库存环比下降。
• 下游：综合开工率环比继续提升。
• 终端需求：EPS、PS、ABS开工率提升，但下游利润环比压缩，库存逐步增加。

纯苯价格及供应

• 价格：现货价格高位震荡。
• 进口：亚洲负荷降至偏低水平，进口预期下降。
• 供应及库存：国内负荷环比小幅回升，港口库存逐步回落。
• 下游：加权开工率环比小幅提升，综合利润维持亏损。