商贸零售行业周报：丸美发布会新定义胶原，可复美超透棒首发成绩亮眼
商贸零售 2026年04月26日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 李昕恬（分析师）lixintian@kysec.cn证书编号：S0790526030002 黄泽鹏（分析师）huangzepeng@kysec.cn证书编号：S0790519110001 丸美发布会新定义胶原，可复美超透棒首发成绩亮眼 4月20日，丸美在广州举办第六届重组胶原蛋白科学论坛，宣布重组双胶原蛋白技术斩获“日内瓦国际发明金奖”，并发布依托该技术打造的新升级丸美胶原小金针精华。产品有两大核心技术突破，一是开创性地推出Ⅳ+Ⅶ型双胶原，精准靶向表皮与真皮的黄金纽带实现基底膜抗衰；二是通过纳米粒包裹渗透技术解决大分子胶原渗透难题，使渗透速度提升2.06倍。随着小金针系列迭代与放量，有望驱动丸美公司业绩增长。此外，巨子生物推出可复美超透棒，针对“浊相”皮肤实现全方位立体式透亮焕肤。可复美直接切入“透皮吸收效率”这一技术瓶颈，使用“三位一体”递送技术，胶原促渗倍率提升超216%。剂型创新层面，除了做成次抛形式之外，产品采用82:18黄金水油配比模拟皮肤微环境，在抗炎修复的同时兼顾油类滋养，协同增效实现皮肤去浊。产品首周全渠道自营GMV突破3000万元，登顶抖音面部精华周榜TOP1。巨子生物成功完成从研发到产品的转化，随着超透棒在亚健康浊相皮肤问题上心智占领的深入，产品有望持续放量。 数据来源：聚源 相关研究报告 《三峡旅游迎来首航，豪华游轮业务迈入兑现阶段—行业周报》-2026.4.19《2026年3月社零同比+1.7%，服务消 费 政 策 加 码—行 业 点 评 报 告 》-2026.4.16 行业关键词：店仓一体、名创优品、茅台化妆品、妙呀、真安心菜等 【店仓一体】沃尔玛中国试点“店仓一体”业务提升本地配送效率。 《高端古法黄金赛道持续景气，老铺黄 金 加 码 高 客 服 务—行 业 周 报 》-2026.4.12【名创优品】名创优品海南双首店进驻cdf三亚国际免税城。 【茅台化妆品】贵州茅台布局化妆品方向。 【妙呀】大麦娱乐联合通义推出全球首个潮玩创作者AI设计平台“妙呀”。 【真安心菜】叮咚买菜正式推出“真安心菜”项目”。 板块行情回顾 本周（4月20日-4月24日），商贸零售和社会服务指数分别报收2089.10点/8501.04点，分别下跌0.81%/下跌1.73%（同期上证综指累计上涨0.70%），在31个一级行业中分别位居第18/27位。商社各细分板块中，本周品牌化妆品板块涨幅最大，2026年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周青木科技（+16.4%）、新迅达（+13.1%）、吉宏股份（+12.1%）涨幅靠前。 投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的菜百股份、六福集团、周生生等；投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、吉宏股份、华凯易佰等，受益标的苏美达等；投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、贝泰妮、润本股份等，受益标的若羽臣等；投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐科笛-B、朗姿股份、美丽田园医疗健康等，受益标的锦波生物等。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 目录 1、零售社服行情回顾....................................................................................................................................................................42、周观点：丸美新定义胶原，可复美超透棒首发成绩亮眼.....................................................................................................62.1、行业动态：丸美新定义胶原，可复美超透棒首发成绩亮眼......................................................................................62.2、关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司..............................................................................................................72.2.1、华熙生物：主动变革利润高增，合成生物学管线突破可期...........................................................................92.2.2、润本股份：2026Q1业绩亮眼，驱蚊及防晒旺季放量可期.............................................................................92.2.3、珀莱雅：2026Q1业绩小幅下滑，产品重磅推新有望贡献增量...................................................................102.2.4、家家悦：商品力建设加码，门店调改与业态优化持续推进.........................................................................102.2.5、永辉超市：一季度业绩高增长，门店正式进入精细化调改阶段.................................................................112.2.6、豫园股份：2026Q1利润高增长，珠宝时尚业务积极转型升级.................................................................112.2.7、爱婴室：2025年主业营收稳健增长，计提减值影响利润..........................................................................122.2.8、福瑞达：短期业绩阶段性承压，静待品牌矩阵优化迎来拐点.....................................................................132.2.9、吉宏股份：AI赋能跨境电商业务增长，包装业务出海打开空间................................................................132.2.10、丸美生物：2025年营收稳健增长，高企营销费用影响盈利表现..............................................................142.2.11、潮宏基：加盟业务增长迅猛，产品品牌升级、国际化稳步推进...............................................................142.2.12、美丽田园医疗健康：穿越周期看“美丽”，内生稳健与外延扩张齐发力....................................................152.2.13、毛戈平：2025年业绩亮眼，多品类协同品牌势能高位延续......................................................................162.2.14、上美股份：2025年业绩高增，多品牌齐头并进共筑增长基本盘..............................................................162.2.15、老铺黄金：预告2026年一季度业绩高增长，品牌势能持续升级.............................................................172.2.16、科笛-B：大单品商业化超预期，期待多管线落地驱动业绩增长...............................................................182.2.17、巨子生物：2025年业绩小幅下滑，看好大单品迭代与医美新空间........................................................182.2.18、爱美客：2025年业绩承压，多维布局有望助业绩回暖..............................................................................192.2.19、周大福：产品结构持续优化，同店销售重拾增长.......................................................................................192.2.20、朗姿股份：2025Q3营收改善，看好内生+外延驱动业绩增长...................................................................202.2.21、贝泰妮：2025Q3扭亏为盈，产品矩阵扩容双11业绩亮眼.......................................................................202.2.22、周大生：三季度经营业绩改善，关注产品和渠道结构优化.......................................................................21 3、零售社服行业动态追踪..........................................................................................................................................................23 3.1、行业关键词：店仓一体、名创优品、茅台化妆品、妙呀、真安心菜等................................................................233.2、大事提醒：关注多家公司一季报披露等....................................................................................................................24 4、风险提示..................................................................................................................................................................................24 图表目录 图1：本周商贸零售、社会服务指数表现分别位列第18/27位.................................................