美容护理行业周报：“618”珀莱雅、可复美表现亮眼

行业研究 2024年06月03日 行业周报 标配“618”珀莱雅、可复美表现亮眼 ——美容护理行业周报(2024/5/27-2024/5/31) 证券分析师 任晓帆S0630522070001 rxf@longone.com.cn 投资要点： 市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌0.60%，申万美容护理指数下跌 美容护理 16% 6% -4% -15% -25% -35%23-0523-0823-1124-02 -45% 申万行业指数:美容护理(0777)沪深300 相关研究 1.李佳琦“618”首日预售超26亿，广东省调整医美外科项目——美容护理行业周报(2024/5/20-2024/5/24) 1.42%，行业跑输大盘0.82pcts，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第11位。（2）个股方 面：本周板块内涨幅前五的个股分别为润本股份（9.34%）、豪悦护理（6.07%）、华业香 料（5.04%）、*ST美谷（2.60%）、锦盛新材（1.57%）；本周板块跌幅前五的个股分别为青岛金王（-7.05%）、爱美客（-4.61%）、贝泰妮（-3.09%）、科思股份（-2.95%）、两面针 （-2.71%）。 重要公告及新闻： “618”年终狂欢节天猫开门红首周销售榜出炉，珀莱雅表现亮眼，可复美增长迅速。根据天猫美妆开门红销售榜，美容护肤总榜中珀莱雅蝉联美妆护肤品类总榜第一，可复美快速提升至第七。分不同类别看，在护肤TOP20榜单中，国产品牌占据6席，前三甲由珀莱雅、 兰蔻、欧莱雅领跑，可复美/薇诺娜位列第7、14位，自然堂/HBN/优时颜位列18/19/20位彩妆类目TOP20中，国产品牌占据6席，彩棠稳居第一。此外，毛戈平/花西子/卡姿兰/恋火 /INTOYOU分别位列6、7、14、19、20位。 抖音方面，青眼情报首日数据显示TOP20中国货品牌占据10个，其中可复美位列第一，GMV超5000万元，同样是巨子生物旗下的可丽金位列第5位；珀莱雅/韩束位居12/13位，GMV分别在750-1000万元以及500-750万元之间。 央视曝光美容市场乱象，加速合规市场建设。5月28日晚间CCTV-2财经频道《经济半小时专题报道了“三无”麻药充斥美容市场乱象，起底“三无”麻药黑色产业链。随着人们消费水平 的提升，美容行业市场需求在持续增长。但纹眉、除皱、祛斑等许多医疗美容项目中需要用到的表麻产品乱象丛生。医美市场上充斥着大量非法添加、非合规的麻醉药。此次央视曝光一方面能够提醒消费者提高意识，另一方面能够推动整个市场合规化进展，加速医美市场健康安全发展。 投资建议：化妆品方面，受淡季影响4月社零整体表现偏弱，随着国货品牌力、产品力、研发力以及性价比不断提高，消费者消费理念转变、国潮风为国货化妆品提供机遇与空间，“618”表现强者恒强，建议关注强alpha国货龙头企业表现。 医美方面，供需双发展、渗透率提升、合规化趋严、国产替代率提升的仍为医美赛道的主旋律，重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业爱美客以及积极布局医美赛道的江苏吴中。 风险提示：宏观环境影响、行业竞争加剧、新品推出不及预期、消费者需求变化。 正文目录 1.市场表现4 2.行业动态5 3.上市公司新闻与公告7 4.数据跟踪7 5.风险提示8 图表目录 图1本周申万一级行业涨跌幅排名（%）4 图2美容护理板块涨跌幅前五的个股（%）5 图3化妆品社零当月同比表现7 图42024年4月各品类社零当月同比8 表1市场及行业表现4 表2“618”首周天猫品牌榜5 表3抖音“618”首日美妆品牌榜6 1.市场表现 表1市场及行业表现 本周沪深300指数下跌0.60%，申万美容护理指数下跌1.42%，行业跑输大盘0.82pcts，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第11位。 本周涨跌幅（%） 上一周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 美容护理 -1.42% -4.07% -5.88% 上证指数 -0.07% -2.07% 3.76% 沪深300 -0.60% -2.08% 4.34% 资料来源：同花顺、东海证券研究所 图1本周申万一级行业涨跌幅排名（%） 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 电子国防军工 煤炭汽车 公用事业有色金属 环保计算机石油石化电力设备机械设备纺织服饰社会服务 钢铁沪深300 银行交通运输 通信非银金融医药生物基础化工美容护理家用电器商贸零售 传媒建筑装饰食品饮料轻工制造农林牧渔 综合建筑材料房地产 -6% 资料来源：同花顺、东海证券研究所 本周板块内涨幅前五的个股分别为润本股份（9.34%）、豪悦护理（6.07%）、华业香料 （5.04%）、*ST美谷（2.60%）、锦盛新材（1.57%）；本周板块跌幅前五的个股分别为青岛金王（-7.05%）、爱美客（-4.61%）、贝泰妮（-3.09%）、科思股份（-2.95%）、两面针（-2.71%）。 图2美容护理板块涨跌幅前五的个股（%） 润本股份豪悦护理华业香料 *ST美谷锦盛新材两面针科思股份贝泰妮爱美客青岛金王 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% 资料来源：同花顺、东海证券研究所 1.行业动态 【“618”年终狂欢节天猫开门红销售榜出炉】 “618”年终狂欢节天猫开门红首周销售榜出炉，珀莱雅表现亮眼，可复美增长迅速。根据天猫美妆开门红销售榜，美容护肤总榜中珀莱雅蝉联美妆护肤品类总榜第一，可复美快速提升至第七。分不同类别看，在护肤TOP20榜单中，国产品牌占据6席，前三甲由珀莱雅、兰蔻、欧莱雅领跑，可复美/薇诺娜位列第7、14位，自然堂/HBN/优时颜位列18/19/20位。彩妆类目TOP20中，国产品牌占据6席，彩棠稳居第一。此外，毛戈平/花西子/卡姿兰/恋火/INTOYOU分别位列6、7、14、19、20位。 抖音方面，青眼情报首日数据显示TOP20中国货品牌占据10个，其中可复美位列第一，GMV超5000万元，同样是巨子生物旗下的可丽金位列第5位；珀莱雅/韩束位居12/13位，GMV分别在750-1000万元以及500-750万元之间。 表2“618”首周天猫品牌榜 总榜 美容护肤 彩妆 男士护理 1 珀莱雅 珀莱雅 彩棠 欧莱雅 2 兰蔻 兰蔻 肌肤之钥 吉列 3 欧莱雅 欧莱雅 雅诗兰黛 碧欧泉 4 雅诗兰黛 雅诗兰黛 NARS 朗仕 5 修丽可 修丽可 圣罗兰 海洋至尊 6 海蓝之谜 海蓝之谜 毛戈平 科颜氏 7 可复美 可复美 花西子 资生堂 8 赫莲娜 赫莲娜 3CE 溪木源 9 肌肤之钥 SK-II 兰蔻 SK-II 10 SK-II 娇韵诗 玫珂菲 自然堂男士 11 娇兰 玉兰油 欧莱雅 百雀羚 12 娇韵诗 娇兰 魅可 妮维雅 13 玉兰油 理肤泉 纪梵希 左颜右色 14 理肤泉 薇诺娜 卡姿兰 高夫 15 薇诺娜 资生堂 植村秀 曼秀雷敦 16 资生堂 科颜氏 阿玛尼 珂岸 17 科颜氏 肌肤之钥 芭比波朗 吾诺 18 自然堂 自然堂 蜜丝婷 赫恩 19 HBN HBN 恋火 爱和纯 20 圣罗兰 优时颜 INTOYOU 极男 资料来源：天猫大美妆、东海证券研究所 注：统计时间为2024年5月20日0点-5月28日24点 表3抖音“618”首日美妆品牌榜 排名 品牌 GMV（万元） 1 可复美 5000-7500 2 娇润泉 2500-5000 3 玉兰油 2500-5000 4 兰蔻 2500-5000 5 可丽金 1000-2500 6 赫莲娜 1000-2500 7 植美馥予 1000-2500 8 欧诗漫 1000-2500 9 美蒂秋芙 1000-2500 10 雅诗兰黛 1000-2500 11 海蓝之谜 750-1000 12 珀莱雅 750-1000 13 韩束 500-750 14 纳斯 500-750 15 花西子 500-750 16 Replenix 500-750 17 欧莱雅 500-750 18 OGANACELL 500-750 19 JOVS 500-750 20 易科美 500-750 资料来源：青眼情报、飞瓜抖音版、东海证券研究所注：统计时间为2024年5月4日 （信息来源：天猫大美妆、青眼情报） 【央视曝光美容市场乱象】 5月28日晚间CCTV-2财经频道《经济半小时》专题报道了“三无”麻药充斥美容市场乱象，起底“三无”麻药黑色产业链。随着人们消费水平的提升，美容行业市场需求在持续增长。然而，纹眉、除皱、祛斑等许多医疗美容项目中需要用到的表麻产品乱象丛生。医美市场上充斥着大量非法添加、非合规的麻醉药。例如，全国多地美容院及医美机构使用的“舒缓膏”，实为含有国家管制处方药“利多卡因”的非法“三无”麻醉药。这些“三无”麻膏，无资质、无备案、添加违法麻药成分，生产、售卖此类产品均属违法行为。 （信息来源：央视财经） 【湘雅生物完成近1亿元A轮融资】 湘雅生物医药(湖州)有限公司完成A轮融资，海南安瑞壹号创业投资基金合伙企业、海南安瑞私募基金合伙企业、湖州锦坤股权合伙企业等投资机构共计投资近1亿元。 此轮融资资金将用于湘雅生物“花漱”系列重组胶原蛋白领域深度研发及产品产业化，加速自有“三螺旋结构”重组胶原蛋白产能提升及诸多三类医疗器械申报及临床研究。 （信息来源：同花顺） 2.上市公司新闻与公告 【上海家化：官宣玉泽首位品牌大使】 5月30日，公司官宣夏之光为玉泽首位品牌大使。玉泽一直致力于为皮肤屏障受损人群带来专业的护理方案，专注于皮肤屏障自修护。 （信息来源：上海家化微信公众号） 3.数据跟踪 2024年4月，国内社会消费品零售总额35699亿元，同比增长2.3%，其中化妆品零售额为278亿元，同比下降2.7%，1-4月化妆品零售额累计同比增长2.1%。 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 图3化妆品社零当月同比表现 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020.1-2 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022.1-2 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024.1-2 2024-04 化妆品类社零当月同比社会消费品零售总额当月同比 限额以上社零当月同比 资料来源：国家统计局、东海证券研究所 图42024年4月各品类社零当月同比 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2024年4月当月同比 资料来源：国家统计局、东海证券研究所 4.风险提示 1、宏观环境影响。国内宏观环境随时可能发生变化，会对消费者消费情绪产生一定影响，导致消费环境发生变动。 2、行业竞争加剧。不断涌入的竞争者导致竞争格局发生转变，同时国货品牌可能受到外资品牌打压。 3、新品推出不及预期。美容护理行业推出新品是吸引消费者的一大手段，如果公司新品不及预期可能影响业绩表现。 4、消费者需求变化。美容护理行业整体推陈出新速度较快，消费者偏好也会随之发生变化。 一、评级说明 评级 说明 市场指数评级 看多 未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% 看平 未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 看空 未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% 行业指数评级 超配 未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% 标配 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间 低配 未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过1