一、周观点及行情回顾
1.1 周观点
1) 航空
- 加拿大计划到2030年将对华出口额提高50%，增加往返中国的直飞航班数量。
- 2026年五一假期机票价格上涨，国内航线机票预订量同比增长，东南亚航线机票预订量同比增长超26%。
- 国内民航市场呈现“价升量缩、运力削减”特征，航司通过调减运力缓解燃油成本压力。
- 5月国内航煤价格预计环比增长17%，同比增长137%。
- 看好航空板块景气度，民航“高客座率”有望持续向航司利润兑现传导。
- 建议关注华夏航空、中国东航H/A、南方航空H/A、中国国航H/A、春秋航空、吉祥航空。
2) 航运
油运
- 4月24日，中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价331434美元/天，西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级船运价134412美元/天。
- 招商轮船Q1实现归母净利润27.63亿元，同比增长219.31%，油轮船队货运周转量上升。
- 截止3月31日，油轮船队已锁定二季度近一半营运天，锁定的运费率显著高于一季度实际水平。
- 建议关注招商轮船、中远海能H/A、招商南油。
干散货
- 主要货种运输需求稳中有升，煤炭和镍矿货盘放量，各主流船型日租金及运价均出现不同程度上行。
- BDI于4月24日收于2665点，BCI收于4282点，关注干散货运输潜在的上行周期。
- 建议关注海通发展、太平洋航运。
集运
- 欧线和美线运价小幅下跌，欧线报价1497美元/TEU，美西和美东线报价分别为2586美元/FEU和3570美元/FEU。
- 建议关注松发股份、中国船舶、招商轮船、招商南油、中远海特、海通发展、中远海能、中集安瑞科等。
3) 快递
- 圆通速递2025Q4营收211.2亿元，同比+7.4%，归母净利14.5亿元，同比+33.6%。
- 2026Q1圆通营收187.7亿元，同比+10.0%，归母净利13.8亿元，同比+60.8%。
- 韵达股份2025Q4营收139.8亿元，同比+7.3%，归母净利4.41亿元，同比-12.8%。
- 2026Q1韵达营收125.8亿元，同比+3.2%，归母净利4.87亿元，同比+51.7%。
- 看好快递两条投资主线：
- 出海线：海外电商GMV高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。
- “反内卷”线：燃油成本推动、“反内卷”政策持续、加盟商自下而上挺价共同推快递价格上涨，快递涨价趋势或将持续。
- 建议关注中通快递、圆通速递、申通快递、极兔速递。
1.2 行情回顾
- 本周交通运输板块行业指数下跌0.88%，跑输上证指数1.58个百分点。
- 从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前三名板块分别为快递、高速公路、铁路运输，涨幅分别为1.33%、1.12%、0.14%。
- 2026年至今交通运输板块行业指数下跌2.82%，跑输上证指数5.61个百分点。
- 从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前三名分别为航运、快递、港口，跌幅前三名分别为航空运输、公交、公路货运。
二、出行
2.1 航空
- 2026年五一假期机票价格上涨，国内航线机票预订量同比增长，东南亚航线机票预订量同比增长超26%。
- 国内民航市场呈现“价升量缩、运力削减”特征，航司通过调减运力缓解燃油成本压力。
- 5月国内航煤价格预计环比增长17%，同比增长137%。
- 看好航空板块景气度，民航“高客座率”有望持续向航司利润兑现传导。
2.2 网约车
三、航运港口
四、物流
- 2026年4月13日-4月19日，邮政快递揽收量约39.79亿件，环比+1.2%，同比+0.7%；投递量约39.83亿件，环比+5.5%，同比+1.3%。
- 2026年3月，快递行业业务量约172.4亿件，同增3.5%，社会消费品零售额同比增长1.7%，1-3月，实物商品网上零售额累计同比增长7.5%。
- 快递行业与公司最近运营数据及大宗商品价格近况、蒙煤运输近况。
