交通运输行业周报：反内卷与自下而上挺价相结合，快递涨价趋势或将延续

一、周观点及行情回顾

1.1 周观点

1) 航空

• 2026年春运期间，民航整体运输旅客量接近9500万人次，创历史新高，国内和国际航线旅客运输量均实现同比增长。
• 国内经济舱平均票价909元，同比增长3.9%。
• 看好“扩内需”及“反内卷”下航空板块中长期景气度，民航“高客座率”有望持续向“票价提升”传导。

2) 航运

• 霍尔木兹海峡通行持续受阻，部分原油改由沙特红海港口Yanbu装运，但可用船位有限，地缘风险溢价对TD3C的影响短期有望继续演绎。
• 大西洋航线运力增加，运价高位回落。
• 地缘风险和燃油价格上涨带动集运报价上涨，部分公司开始征收燃油附加费。

3) 快递

• 广东快递锁盘期延长至5月，通达兔在四川全区域涨价并取消折扣，义乌发往北京上海派费上涨1元/票。
• 此次涨价聚焦于修复行业生态，将利润空间向末端倾斜，稳定网点运营与快递员收入。
• 2026年快递“反内卷”持续深化，国家邮政局将综合整治内卷式竞争列为年度重点任务。
• 看好两条投资主线：1）出海线：推荐极兔速递；2）反内卷线：头部快递份额、利润同步提升，建议关注中通快递、圆通速递、申通快递。

1.2 行情回顾

• 本周交通运输板块行业指数下跌1.21%，跑输上证指数0.51个百分点。
• 从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前三名的板块分别为快递、铁路运输、高速公路；跌幅前三名板块分别为航空运输、航运、公路货运。

二、出行

2.1 航空

• 春运民航表现量价齐升，但受国际政治局势影响近期油价迅速回升。
• 看好航空板块中长期景气度，建议择机布局。

2.2 网约车

• 行业运行基本情况数据。

三、航运港口

• 油运、干散货、集运市场动态及相关标的。

四、物流

快递反内卷动态

• 广东锁盘期延长，四川涨价、义乌部分线路涨价。
• 此次涨价聚焦于修复行业生态，将利润空间向末端倾斜。
• 看好快递两条投资主线：1）出海线：推荐极兔速递；2）反内卷线：头部快递份额、利润同步提升，建议关注中通快递、圆通速递、申通快递。

风险提示

• 宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。