巨一科技2025年度报告显示,公司实现营收43.35亿元,同比增长23.04%,归母净利润0.81亿元,同比增长279.77%。毛利率提升至15%,净利率为1.9%,均较上年有所改善。公司装备业务营收26.4亿元,同比增长13%;电机电控业务营收16.7亿元,同比增长47%。其中,电机电控业务毛利率提升至12.4%,子公司巨一动力亏损大幅缩窄至1852万元。
核心观点包括:
- 装备与电机电控业务双增长,盈利能力提升,主要得益于营收增长、电机电控毛利率提升及信用减值损失减少。
- 电机电控业务边际改善明显,未来随规模效应提升,盈利能力有望持续改善。
- 公司积极拓展具身智能领域,牵头搭建创新联合体,推动具身智能机器人在工业场景的落地应用。
投资建议方面,预计公司2026-2028年营业收入分别为47.56/51.61/55.67亿元,归母净利润为1.10/1.35/1.59亿元,对应PE分别为45/37/31倍,维持“买入”评级。
风险提示包括智能装备业务收入波动、下游客户产销不及预期及汇率波动风险。