北交所新股申购报告：锐翔智能：FPC整线“小巨人”服务苹果/华为/特斯拉，卡位电子与新能源拓展半导体

核心观点

锐翔智能是一家专业从事智能制造装备研发、设计、生产和销售的高新技术企业，深耕FPC产业链的智能制造装备领域，形成了精密冲切、贴装组装、精密压合三大核心工艺产品系列，并具备整线自动化方案解决能力。公司以“横向拓展、纵向延伸”双轮驱动战略发展，未来将重点完善FPC干制程全工艺设备布局，并加强向下游模组组装领域及相关领域延伸，同时布局半导体、生物医药等新兴领域。

关键数据

• 2025年公司实现营业收入59,767.46万元，同比增长9.57%；归母净利润13,067.78万元，同比增长8.42%。
• 公司2022-2025年营业收入年均复合增长率为32.48%。
• 2025年公司研发投入为3,993.63万元，占营业收入的比例为6.68%。
• 截至2025年6月末，公司在手订单金额为4.81亿元，较2024年末增长24.83%。
• 公司募投项目计划总投资48,166.10万元，其中智能制造基地建设项目投资32,416.40万元，预计达产后年均营业收入29,738.05万元，税后净利润7,908.64万元。

研究结论

公司凭借在FPC领域近二十年的技术积淀，已完成从专业设备制造商向整线解决方案提供商的关键转型，并持续深化赋能客户信息化、智能化升级的战略路径。公司拥有多项核心技术，并获得了“国家级专精特新小巨人企业”等多项认定。公司产品间接服务于苹果、华为等全球消费电子龙头，以及特斯拉、比亚迪、宁德时代等新能源汽车领域领军企业。考虑到公司技术及客户资源优势，有望进一步提高行业渗透率。公司同行可比公司PE TTM均值为94.9X，给予公司一定的估值溢价空间。