食品饮料行业2026年一季度基金持仓分析：食品饮料超配比例小幅下滑，贵州茅台获得增配

优于大市 核心观点 行业研究·行业专题 食品饮料 食品饮料行业：持仓比例4.33%，行业维持超配。1Q26食品饮料行业重仓比例环比4Q25下滑0.15pcts至4.33%，位居申万一级行业第七。1Q26食品饮料行业重仓超配比例为0.51%，行业整体维持超配，超配比例环比下降0.13pcts。 优于大市·维持 证券分析师：张向伟证券分析师：杨苑021-60933124zhangxiangwei@guosen.com.cnyangyuan4@guosen.com.cnS0980523090001S0980523090003证券分析师：柴苏苏证券分析师：张未艾021-61761064021-61761031chaisusu@guosen.com.cnzhangweiai@guosen.com.cnS0980524080003S0980525070005联系人：王新雨021-60875135wangxinyu8@guosen.com.cn 子板块：白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，超配比例环比下降，剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比下降0.24pcts；乳品、肉制品、预加工食品、调味发酵品基金持仓比例环比上升。（1）白酒：1Q26白酒板块基金重仓持股比例环比-0.04pcts至3.28%,超配比例环比-0.10pcts至0.74%；1Q26白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比-0.24pcts至1.60%,超配比例环比-0.14pcts至0.71%。（2）啤酒：1Q26啤酒板块基金重仓持股比例环比-0.03pcts至0.12%,超配比例环比-0.03pcts至0.01%。（3）调味品：1Q26调味发酵品板块基金重仓持股比例环比+0.05pcts至0.18%,超配比例环比+0.04pcts至-0.10%。（4）乳品：1Q26乳品板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts至0.26%,超配比例环比+0.05pcts至-0.11%。（5）预加工食品：1Q26预加工食品板块基金重仓持股比例环比+0.08pcts至0.20%,超配比例环比+0.08pcts至0.12%。（6）肉制品：1Q26肉制品板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts至0.03%,超配比例环比+0.01pcts至-0.07%。（7）软饮料：1Q26软饮料板块基金重仓持股比例环比-0.13pcts至0.08%,超配比例环比-0.11pcts至-0.06%。（8）其他酒类：1Q26其他酒类板块基金重仓持股比例环比-0.01pcts至0.02%,超配比例环比-0.01pcts至-0.04%。（9）零食：1Q26零食板块基金重仓持股比例环比-0.12pcts至0.10%,超配比例环比-0.08pcts至0.04%。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 个股：贵州茅台、五粮液获得增配,山西汾酒、泸州老窖重仓持股比例环比下降。1Q26贵州茅台/五粮液持有基金数环比增加152/31家达到448/96家，重仓比例环比增加0.20/0.12pcts至1.68%/0.53%；1Q26山西汾酒/泸州老窖 持 有基 金 数 环 比 下降20/10家 达 到68/58家 ， 重仓 比 例 环 比 下降0.15/0.08pcts至0.53%/0.44%。白酒板块其他主要个股古井贡酒重仓持股比例环比下降0.09pcts至0.05%，洋河股份重仓持股比例环比增加0.01pcts至0.03%。大众品方面，东鹏饮料/青岛啤酒减配比例居前，重仓比例环比下降0.12/0.01pcts至0.05%/0.01%。 《白酒板块4月投资策略及26Q1前瞻：26Q1业绩预计延续调整，板块底部信号增多》——2026-04-15《白酒板块3月投资策略：步入需求淡季，优选低估值、强alpha标的》——2026-03-15《银发经济行业专题-食品饮料篇——掘金银发餐桌，从“吃饱”到“吃对”》——2026-02-23《食品饮料周报（26年第6周）-白酒春节动销渐起，预制菜国标公开征求意见》——2026-02-09《食品饮料周报（26年第5周）-白酒底部信号增多，关注春节旺季动销表现》——2026-02-03 风险提示：1、消费需求疲软；2、原材料价格大幅上涨；3、行业竞争加剧。 内容目录 1食品饮料行业：持仓比例4.33%，行业维持超配...................................42子板块：贵州茅台获得增配，调味品、乳品、预加工食品板块持仓比例有所增加.......53个股：山西汾酒、泸州老窖重仓持股比例环比下降，贵州茅台、五粮液获得增配.......8风险提示.....................................................................10 图表目录 图1：1Q26各行业基金重仓比例..............................................................4图2：4Q14-1Q26食品饮料板块基金重仓比例变化与超配/低配情况................................4图3：1Q65食品饮料子板块基金重仓比例及环比4Q25变动.......................................5图4：白酒板块基金重仓比例变化............................................................6图5：白酒板块（剔除茅台）基金重仓比例变化................................................6图6：啤酒板块基金重仓比例变化............................................................6图7：调味品板块基金重仓比例变化..........................................................6图8：乳品板块基金重仓比例变化............................................................6图9：软饮料板块基金重仓比例变化..........................................................6图10：预加工食品板块基金重仓比例变化.....................................................7图11：零食板块基金重仓比例变化...........................................................7图12：1Q26食品饮料板块基金重仓比例前20名个股............................................8图13：1Q26食品饮料板块基金重仓前10大加仓个股............................................9图14：1Q26食品饮料板块基金重仓前10大减仓个股............................................9图15：食品饮料前10大重仓股变化..........................................................9 1食品饮料行业：持仓比例4.33%，行业维持超配 1Q26基金重仓食品饮料行业比例4.33%，超配比例下降。1Q26公募基金报告已经基本披露完毕，我们选取Wind开放式基金中主动偏股型基金（包括普通股票型、偏股混合型与平衡混合型基金）分析食品饮料板块基金重仓持股情况，食品饮料板块涉及子板块与公司均为申万食品饮料分类。1Q26食品饮料行业重仓比例环比4Q25下滑0.15pcts至4.33%，位居申万一级行业第七。4Q25机构重仓市值2.58万亿元，食品饮料板块重仓市值约为1118亿元。1Q26食品饮料行业重仓超配比例为0.51%，行业整体维持超配，超配比例环比下降0.13pcts。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理注：此处为申万一级行业分类（2021）；选取Wind开放式基金分类中的主动偏股型基金（包括普通股票型、偏股混合型与平衡混合型基金）；重仓比例计算标准为重仓持股市值/基金股票投资市值。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 2子板块：贵州茅台获得增配，调味品、乳品、预加工食品板块持仓比例有所增加 白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，超配比例环比下降，剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比下降3.52pcts；大众品板块基金持仓比例上升，乳品、肉制品、预加工食品、调味发酵品基金持仓比例环比上升。1Q26白酒板块重仓持股比例达3.28%，在食饮所有子板块中排名第一，白酒（剔除茅台）重仓持股比例达1.60%。大众品方面，乳品板块基金重仓持股比例达0.26%，居食饮板块第三位。 白酒：1Q26白酒板块基金重仓持股比例环比-0.04pcts至3.28%，超配比例环比-0.10pcts至0.74%；1Q26白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比-0.24pcts至1.60%,超配比例环比-0.14pcts至0.71%。 啤酒：啤酒：1Q26啤酒板块基金重仓持股比例环比-0.03pcts至0.12%,超配比例环比-0.03pcts至0.01%。 调味品：1Q26调味发酵品板块基金重仓持股比例环比+0.05pcts至0.18%,超配比例环比+0.04pcts至-0.10%。 乳 品 ：1Q26乳品板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts至0.26%,超配比例环比+0.05pcts至-0.11%。 预加工食品：1Q26预加工食品板块基金重仓持股比例环比+0.08pcts至0.20%,超配比例环比+0.08pcts至0.12%。 肉制品：1Q26肉制品板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts至0.03%,超配比例环比+0.01pcts至-0.07%。 软饮料：1Q26软饮料板块基金重仓持股比例环比-0.13pcts至0.08%,超配比例环比-0.11pcts至-0.06%。 其他酒类：1Q26其他酒类板块基金重仓持股比例环比-0.01pcts至0.02%,超配比例环比-0.01pcts至-0.04%。 零 食 ：1Q26零食板块基金重仓持股比例环比-0.12pcts至0.10%,超配比例环比-0.08pcts至0.04%。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 3个股：山西汾酒、泸州老窖重仓持股比例环比下降，贵州茅台、五粮液获得增配 贵州茅台、五粮液获得增配,山西汾酒、泸州老窖重仓持股比例环比下降。从持有基金数看，1Q26贵州茅台/五粮液持有基金数环比增加152/31家达到448/96家，重仓比例环比增加0.20/0.12pcts至1.68%/0.53%；1Q26山西汾酒/泸州老窖持有基金数环比下降20/10家达到68/58家，重仓比例环比下降0.15/0.08pcts至0.53%/0.44%。白 酒 板 块 其 他 主 要 个 股 古 井 贡 酒 重 仓 持 股 比 例 环 比 下降0.09pcts至0.05%，洋河股份重仓持股比例环比增加0.01pcts至0.03%。大众品方面，东鹏饮料/青岛啤酒减配比例居前，重仓比例环比下降0.12/0.01pcts至0