逻辑：昨日主力合约2609震荡走强收至17.80万元/吨，成交放量，持仓微增。广期所仓单量增至33359手（+701），前二十名多空比例基本与昨日持平。现货方面，SMM电池级碳酸锂均价17.30万元/吨，基差环比走弱。现货市场，上游散单高位出货意愿仍在，下游则以刚需采购为主，实际成交清淡。目前，在供应端扰动（目前津巴布韦仍无锂精矿发运、江西换证）未实质性缓解，需求预期向好、下游接受度低多重博弈下，预计锂价短期区间震荡偏强。
基本面上，供应端，上周SMM原料价格环比涨超4%；本周开工率57.81%（+0.52%），总产量增至25947吨（+234吨），供应增量主要来自盐湖。需求端，本周SMM三元减产去库，铁锂增产增库，总量维持高位。展望后市，随着磷酸铁锂新增产能在上半年陆续投产，将持续直接拉动碳酸锂采购。4月12日，新能源车当周销量13.8万辆，渗透率60.5%，同比+14.15%，新车密集发布带动需求边际改善；3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎。库存端，上周SMM四地社会库存累库至3.52万吨（+4020吨）；本周样本库存持续累库至10.35万吨（+656吨）；总库存天数升至29.1天。结构上，上下游去库，贸易商累库。
国际层面，美国白宫15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求。中东局势反复支撑柴油短缺及能源替代逻辑，为锂价提供底部支撑。国内方面，《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有望长期优化供应结构并抬升成本中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”规划、零碳园区/工厂建设等政策支撑长期供需平衡。江西矿山换证期间或影响部分产能，但鉴于矿企已提前开采采矿证额度，理论上供给影响有限。
观点：供应端约束预期仍存，预计锂价短期区间震荡偏强
后期关注/风险因素：矿端实际影响、国内云母矿换证进展、霍尔木兹海峡局势、头部电池厂排产落地、库存变化
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