碳酸锂：宏观扰动叠加供应端约束 区间宽幅震荡

逻辑：LC主力合约早盘低开窄幅震荡，午后受供应端消息扰动快速拉升收至149040元/吨，成交持仓缩量，广期所仓单量持续走低。现货均价146500元/吨，月末企业备库带动成交略活跃，但上游锂盐厂散单出货偏弱。

基本面：供应端上周原料价格走弱，SMM开工率回升至55.14%，产量增至24186吨，中期供给宽松预期强化。需求端3月正极材料开工率高位，但下游高价接受度低。三元铁锂增产增库，储能电芯产销两旺库存低位。库存端SMM四地社会库存去库至4.07万吨，样本库存去库至9.89万吨，总库存天数27.7天，维持紧平衡。

宏观政策：国际方面美国关税政策阶段性利好，中东地缘政治推高油价致风险偏好下降，津巴布韦事件或引致碳酸锂价格上行。国内政策以旧换新补贴、电池出口退税刺激消费，动力电池综合利用管理办法优化供应结构，青海盐湖开发等支撑长期供需平衡，2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂或成储能第二增长曲线。

观点：宏观扰动叠加供应端约束，LC价格区间震荡。

后期关注/风险因素：供应扰动及产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势、地缘局势、资金与情绪。