碳酸锂：供应端约束预期仍存区间震荡偏强，成材：重心下移偏弱运行

2026-04-24 华宝期货乐

核心观点：预计锂价短期区间震荡偏强。
市场表现：
- 主力合约2609震荡走强，收至17.80万元/吨，成交放量，持仓微增。
- 广期所仓单量增至33359手（+701），前二十名多空比例基本持平。
- 现货均价17.30万元/吨，基差环比走弱，上游高位出货，下游刚需采购，成交清淡。
基本面分析：
- 供应端：津巴布韦锂精矿发运无实质性缓解，江西换证影响有限，盐湖供应增量明显。本周开工率57.81%（+0.52%），总产量增至25947吨（+234吨）。
- 需求端：三元减产去库，铁锂增产增库，总量维持高位。磷酸铁锂新增产能拉动锂采购，4月新能源车销量13.8万辆（同比+14.15%），储能电池开工率达90.98%，库存低位。
- 库存端：SMM四地社会库存累库至3.52万吨（+4020吨），样本库存至10.35万吨（+656吨），总库存天数升至29.1天，结构上上下游去库，贸易商累库。
国际与政策因素：
- 美国关税政策阶段性利好需求，中东局势支撑能源替代逻辑。
- 国内政策优化供应结构，青海盐湖开发、储能规划等支撑长期供需平衡。
后期关注/风险因素：矿端实际影响、国内云母矿换证进展、霍尔木兹海峡局势、头部电池厂排产落地、库存变化。