主动权益基金2026一季度持仓解析：公募基金资金流向哪些行业？

2026年04月23日 证券研究报告/金融工程专题报告 报告摘要 分析师：吴先兴执业证书编号：S0740525110003Email：wuxx02@zts.com.cn分析师：王鹏飞执业证书编号：S0740525060001Email：wangpf@zts.com.cn 一、2026一季度基金数量和规模分析 基金数量方面，主动权益类基金数量持续增长。截至2026一季度末，全市场共有主动权益类基金4805只。其中，普通股票型基金598只，偏股混合型基金2839只，灵活配置型基金1339只，平衡混合型基金29只。 基金新发数量方面，主动权益类基金新发数量较2025四季度整体持平。2026一季度共新成立主动权益类基金115只，包括普通股票型基金12只、偏股混合型基金101只、灵活配置型基金2只、平衡混合型基金0只。 基金规模方面，主动权益类基金总规模较2025四季度小幅上涨。截至2026一季度末，主动权益类基金合计规模达40187.32亿元，环比增加515.00亿元。其中，普通股票型基金减少79.24亿元至5665.37亿元，偏股混合型基金增加319.53亿元至24321.35亿元，灵活配置型基金增加297.01亿元至9957.67亿元，平衡混合型基金减少22.30亿元至242.92亿元。 相关报告 1、《基于ETF资金流反转效应与持有人结构异质性的指数轮动策略》2026-03-15 2、《2026年3月A股重点指数调样公告解读》2026-03-013、 《 缠 论 技 术 分 析 框 架 解 析 》2026-02-12 基金新发规模方面，主动权益类基金新发规模较2025四季度有明显上升。2026一季度新成立主动权益类基金合计规模为1090.57亿元，其中普通股票型基金38.36亿元、偏股混合型基金1048.43亿元、灵活配置型基金3.79亿元、平衡混合型基金0.00亿元。 二、2026一季度主动权益类基金的仓位变化分析 在股票仓位方面，不同类型基金都呈现出减仓态势。2026一季度普通股票型基金减仓0.98个百分点至89.62%；偏股混合型基金减仓1.53个百分点至86.84%；灵活配置型基金减仓1.83个百分点至73.88%；平衡混合型基金减仓1.45个百分点至59.29%。 三、2026一季度主动权益类基金的重仓股变化分析 2026一季度，主动权益类基金重仓股总数量较上季度显著上升，本季度达到2892只。与此同时，重仓股平均集中度较上季度微升至54.3%。被新纳入重仓的A股包括贵州茅台、亨通光电、宁德时代、潍柴动力、德业股份、思源电气等；港股方面主要新增中国海洋石油、长飞光纤光缆、吉利汽车、中国石油股份、比亚迪股份、百奥赛图-B等。 四、2026一季度主动权益类基金的配置偏好变化分析在行业配置上，2026一季度主动权益类基金增配通信、基础化工、石油石化、电力 设备及新能源、医药等行业，减配传媒、电子、非银行金融、有色金属、商贸零售等行业。基于重仓股补全法得到的模拟全持仓显示，基金在基础化工、电力设备及新能源、有色金属、通信等行业加仓，在家电、国防军工、计算机、银行等行业减仓。 在板块配置上，2026一季度基金重仓股在周期、医药板块分别加仓3.25个百分点和0.67个百分点，在消费、科技和金融板块分别减仓1.65个百分点、1.42个百分点和0.85个百分点，呈现出降低科技、金融比重、增加对周期、医药的配置倾向。模拟全持仓结果显示，在周期板块加仓3.93个百分点，在消费、医药、金融、科技板块分别减仓1.57个百分点、0.57个百分点、0.77个百分点和1.04个百分点。 风险提示：本报告为基于历史数据统计结果，市场风格变换和基金风格调整等风险均可能使得模型失效；研报信息更新不及时风险。 内容目录 1.2026一季度主动权益类基金的数量和规模变化分析.............................................32.2026一季度主动权益类基金的仓位变化分析........................................................53.2026一季度主动权益类基金的重仓股变化分析....................................................64.2026一季度主动权益类基金的配置偏好变化分析...............................................10风险提示...................................................................................................................13 图表目录 图表1：主动权益类基金数量变化（单位：只）......................................................3图表2：普通股票型基金和偏股混合型基金数量变化（单位：只）........................3图表3：灵活配置型基金和平衡混合型基金数量变化（单位：只）........................3图表4：主动权益类基金规模变化（单位：亿元）..................................................4图表5：普通股票型基金和偏股混合型基金规模变化（单位：亿元）.....................4图表6：灵活配置型基金和平衡混合型基金规模变化（单位：亿元）.....................4图表7：普通股票型基金和偏股混合型基金的新成立数量（单位：只）.................5图表8：灵活配置型基金和平衡混合型基金的新成立数量（单位：只）.................5图表9：普通股票型基金和偏股混合型基金的新成立规模（单位：亿元）.............5图表10：灵活配置型基金和平衡混合型基金的新成立规模（单位：亿元）...........5图表11：普通股票型基金和偏股混合型基金平均仓位变化.....................................6图表12：灵活配置型基金和平衡混合型基金平均仓位变化.....................................6图表13：主动权益类基金的重仓股总数量变化（单位：只）.................................7图表14：主动权益类基金的重仓股平均集中度变化................................................7图表15：2026Q1主动权益类基金重仓持有的A股总市值TOP20信息................7图表16：2026Q1主动权益类基金重仓持有的港股总市值TOP20信息.................8图表17：2026Q1主动权益类基金新进A股重仓股TOP20信息...........................9图表18：2026Q1主动权益类基金新进港股重仓股TOP20信息..........................10图表19：主动权益类基金重仓股的行业配置信息..................................................11图表20：主动权益类基金模拟持仓的行业配置信息..............................................12图表21：行业的大类板块划分结果........................................................................12图表22：主动权益类基金重仓股的板块配置信息..................................................13图表23：主动权益类基金模拟持仓的板块配置信息..............................................13 公募基金作为A股市场的重要机构投资者，凭借在信息获取和投研能力方面的显著优势，已成为市场投资趋势的重要风向标。以股票投资为主的非指数型公募基金产品，主要包括主动偏股型基金（涵盖普通股票型基金和偏股混合型基金）、灵活配置型基金和平衡混合型基金。机构投资者在个股增减、持仓结构及资产配置方面的动态，长期受到市场广泛关注。因此，本报告将聚焦2026年第一季度，系统分析主动权益类基金的持仓特征。 1.2026一季度主动权益类基金的数量和规模变化分析 基金数量方面，主动权益类基金数量持续增长。截至2026一季度末，全市场共有主动权益类基金4805只。其中，普通股票型基金598只，偏股混合型基金2839只，灵活配置型基金1339只，平衡混合型基金29只。 注：主动权益类基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金和平衡混合型基金；剔除封闭式基金、FOF基金、联接基金、分级子基金等，不同份额基金仅统计初始份额基金。下同。 来源：WIND，中泰证券研究所 来源：WIND，中泰证券研究所 来源：WIND，中泰证券研究所 可以发现，在2015年四季度及以前，普通股票型基金数量最多，其他类型基金数量较少；2015年末至2018年间，由于股票市场不景气，仓位较为灵活的灵活配置型基金数量增长较快；2019年至2021年末，随着股票市场持续上涨，仓位较高的普通股票型基金和偏股混合型基金数量增长较快。2022年以来，由于我国权益市场表现波动较大，普通股票型基金和偏股混合型基金数量增速有所放缓，灵活配置型基金数量连续十七个季度出现负增长。2025三季度以来，市场情绪较好，主动权益基金数量增速所有回升。 基金规模方面，主动权益类基金总规模较2025四季度小幅上涨。截至2026一季度末，主动权益类基金合计规模达40187.32亿元，环比增加515.00亿元。其中，普通股票型基金减少79.24亿元至5665.37亿元，偏股混合型基金增加319.53亿元至24321.35亿元，灵活配置型基金增加297.01亿元至9957.67亿元，平衡混合型基金减少22.30亿元至242.92亿元。 来源：WIND，中泰证券研究所 来源：WIND，中泰证券研究所 来源：WIND，中泰证券研究所 可以发现，在2018年及以前主动偏股型基金（普通股票型基金+偏股混合型基金）的规模并没有发生较大变化，主要是从2019年到2021年末随着股票市场 持续上涨，迎来了大幅增长，规模增长了两倍多。在2014年及以前灵活配置型基金的规模都比较小，主要在2015年牛市中有跳跃式增长，但很快回落；2019至2021年，灵活配置型基金和平衡混合型基金的规模同样大幅增长，规模增长了接近一倍。2022至2024年二季度，由于A股市场整体波动较大、各行业主题轮动速度加剧，导致各类型权益基金规模均出现不同程度下滑。2024三季度以来，在市场上涨的带动下主动权益基金规模所有回升。 基金新发数量，可能受到新发、转型、清盘等因素的影响，其中新发基金是市场重要的增量信息。主动权益类基金新发数量较2025四季度整体持平。2026一季度共新成立主动权益类基金115只，包括普通股票型基金12只、偏股混合型基金101只、灵活配置型基金2只、平衡混合型基金0只。 来源：WIND，中泰证券研究所 来源：WIND，中泰证券研究所 基金新发规模方面，主动权益类基金新发规模较2025四季度有明显上升。2026一季度新成立主动权益类基金合计规模为1090.57亿元，其中普通股票型基金38.36亿元、偏股混合型基金1048.43亿元、灵活配置型基金3.79亿元、平衡混合型基金0.00亿元。 来源：W