市场分析
线上报价方面：
- 马士基：WEEK18周报价1455/2170美元/FEU，WEEK19周报价1700/2400美元/FEU（环比上涨300美元/FEU）；5月份涨价函公布，价格为2275/3500美元/FEU。
- HPL：4月下半月船期报价2335-2835美元/FEU，5月上半月报价2335-3535美元/FEU，5月下半月报价4035-4535美元/FEU；5月15日后涨价函价格2300/3500美元/FEU。
- MSC+Premier Alliance：MSC 4月下半月报价1460/2440美元/FEU，5月上半月报价1558/2636美元/FEU；ONE 5月上半月报价3061美元/FEU；HMM 4月下半月报价2158美元/FEU。
- Ocean Alliance：CMA 5月上半月报价2525美元/FEU，5月下半月报价3525美元/FEU；EMC 5月上半月报价2350-3060美元/FEU；OOCL 5月上半月报价2359-2459美元/FEU。
地缘端：
- 巴基斯坦官员保持乐观态度，认为美伊可能重启谈判，第二轮谈判可能在几天内举行。
- 巴基斯坦总理谢里夫会见伊朗大使，调解人收到伊朗方面的积极信号，希望重启面对面谈判。
- 伊朗在霍尔木兹海峡扣押两艘货船，为外交途径的恢复开辟了空间。
静态供给：
- 截至2026年4月1日，2026年至今交付集装箱船舶39艘，合计运力243154TEU。
- 12000-16999TEU船舶合计交付8艘，合计11.9万TEU；17000+TEU以上船舶交付2艘，合计41020TEU。
- 交付预期：12000-16999TEU船舶2026年剩余月份交付64.9万TEU（44艘），2027年交付94.9万TEU（64艘），2028年交付125.24万TEU（86艘），2029年交付41.54万TEU（29艘）。
- 17000+TEU船舶2026年剩余月份交付16.9万TEU（7艘），2027年交付86.28万TEU（40艘），2028年交付160.3万TEU（80艘），2029年交付163.6万TEU（81艘）。
动态供给：
- 中国-欧基港4月份剩余2周月度周均运力33.76万TEU，WEEK17/18周运力分别为30.31/37.22万TEU。
- 5月份月均运力29.97万TEU，WEEK19/20/21/22周运力分别为28.38/27.22/32.31/31.98万TEU。
- 6月份月度周均运力30.32万TEU，WEEK23/24/25/26/27周运力分别为34.24/29.06/31.96/31.4/24.92万TEU。
- 5月份共计5个空班和5个TBN，6月份共计10个TBN。
主力合约：
- EC2604：马士基WEEK17价格继续下调，4月合约交割结算价格初步预估在1630点左右。
- EC2605：逐步进入交割，WEEK19周涨价预计落地，压力体现在WEEK 20周及21周。
- EC2606、EC2607、EC2608：旺季合约预期较强，短期难以证伪，苏伊士运河复航概率低，上半年超大型船舶交付压力小，亚洲-欧洲需求端月度同比增速较高。
策略：
核心观点与结论
- 线上报价普遍上涨，马士基、HPL等船公司公布涨价函。
- 地缘政治风险仍需关注，美伊谈判、霍尔木兹海峡局势对航运市场有影响。
- 2026年上半年超大型船舶交付压力相对较小，但2027年、2028年及2029年交付量将增加。
- 亚洲-欧洲需求端保持较高增速，旺季合约预期较强。
- 苏伊士运河复航概率低，红海走廊航运袭击风险存在。
- 建议投资者关注现货价格，控制盈亏比。
