市场分析
- 线上报价：各联盟运价持续上涨，HPL发布涨价函，MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance、CMA等均上调报价。
- 地缘端：哈马斯与以色列谈判陷入僵局，停火方案未达成共识。
运力数据
- 10月：月均运力26.39万TEU，空班17个（OA联盟8个、MSC/PA联盟8个、双子星联盟1个）。
- 11月：月均运力30.4万TEU，空班3个、TBN3个（MSC/PA联盟2个、双子星联盟1个）。
10月合约
- 估值清晰：关注下半月船司实际收货价格，10月合约交割结算价格为10/13、10/20及10/27日SCFIS的算数平均值。
- 运价中枢下移：10月上半月运价降至1400美元/FEU左右，10月13日SCFIS预计在1000-1050点之间。
- 不确定性：10月下半月涨价落地情况，乐观预估最终交割结算价格对应现货价格大致1400/1500/1900美元/FEU，折合SCFIS约1150-1200点；若下半月挺价失败，最终交割结算价格或介于1000-1050点。
12月合约
- 关注节奏：11月份运力仍相对较高，聚焦11月份涨价实际落地情况。
- 需求偏弱：美线需求下行，若四季度美线船舶调往欧线，或对欧线价格产生压力。
- 交易节奏：首先交易涨价预期（10月中旬左右宣布11月份涨价函），再交易涨价函实际落地情况，之后交易11月中旬左右宣布12月份涨价函，最后交易涨价函实际落地情况直至交割。
期货市场
- 持仓成交：欧线期货所有合约持仓73473.00手，单日成交49660.00手。
- 价格：EC2602合约收盘价格1685.00，EC2604合约收盘价格1268.60，EC2606合约收盘价格1483.50，EC2608合约收盘价格1617.20，EC2510合约收盘价格1139.00，EC2512合约收盘价格1777.00。
- SCFI价格：SCFI（上海-欧洲）价格971美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格1460美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格22385美元/FEU。
- SCFIS价格：SCFIS（上海-欧洲）1254.92点，SCFIS（上海-美西）1193.64点。
集装箱船舶运力供应
- 交付情况：2025年至今交付集装箱船舶201艘，合计运力160万TEU。
- 新订单：12000-16999TEU船舶交付63艘，合计94.83万TEU；17000+TEU以上船舶交付8艘，合计176880TEU。
策略
- 单边：10合约震荡偏弱，12合约震荡偏强。
- 套利：暂无。
风险
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
