沪铝期货周报：综述：关注震荡区间

核心观点与关键数据

• 市场综述：铝价处于震荡区间，基本面由第二象限转向第一象限，存在做空压力。短期若有利好配合可能上涨，但长期建议保持观望。
• 成本利润：氧化铝价格相对弱势，电解铝周度利润7639.4元/吨，环比增加414.51元/吨，同比增长280.71%。
• 库存情况：国内电解铝库存145.55万吨，较上周增加1.35万吨，同比增长107.34%；LME铝库存39.35万吨，较上周减少1.02万吨，同比下滑10.09%。
• 供需分析：电解铝产能接近天花板，3月产量384.58万吨，同比增长3.14%，产能利用率高达97.24%。铝型材开工率环比增长但同比下降，建筑行业萎靡，新能源提供部分支撑。
• 价差结构：现货贴水247.80元/吨，01-05合约价差为-70元/吨，呈现Contango结构，各合约间价差相对较小。
• 技术分析：沪铝突破历史高点但指标出现背离，上涨动力不足，短期维持震荡上行但需警惕回调风险。

研究结论

• 宏观与基本面：国际局势不确定性增强，电解铝利润高企但库存累积，铝价面临压力。
• 市场建议：短期关注利好配合，长期建议保持观望，警惕库存变化和国内外形势。
• 风险点：库存变化、国内外形势。