沪铝期货周报：综述：铝价震荡，关注均线支撑

2026-01-26 钟远,朱宇丽安粮期货郭生根

市场综述：铝价本周震荡，关注均线支撑。上周市场情绪降温，价格整理运行。
成本利润：氧化铝价格下降，预焙阳极价格持平；电解铝周度利润6432.97元/吨，环比减少418.66元/吨，同比增长2050.99%。
库存情况：国内电解铝库存76.60万吨，较上周增加2.15万吨，同比增长68.17%；LME铝库存49.83万吨，较上周增加0.64万吨，同比下滑17.06%。
供需分析：电解铝产能接近天花板，12月产量382.84万吨，同比增长3.05%；铝型材开工率41.27%，同比下滑17.24%；铝板带箔开工率69.65%，同比下滑6.23%；未锻造铝材出口54万吨，同比增长5.88%。
价差结构：现货贴水213.80元/吨，01-05合约价差120元/吨，呈现Contango结构。

宏观与基本面：宏观叙事边际走弱，情绪降温，市场关注国内需求疲弱及海外供应增加，但叙事逻辑仍提供支撑。高利润与中性库存使电解铝行情暂不明朗，但若库存持续累积，价格可能承压。
市场走势：当前市场若有利好配合，价格或进一步上行，但需避免追高，警惕强势行情下的风险。投资者应关注库存变化、宏观环境等关键变量。
风险点：库存变化、国内外政策形势。