沪铝期货周报：综述：短期维持震荡偏强走势

核心观点与关键数据

• 短期走势：铝价短期维持震荡偏强走势，宏观利多（美联储降息预期）支撑铝价，但基本面疲软（高利润、低库存）与产能释放并行，高位震荡但弱预期未改。
• 成本利润：氧化铝价格小幅下降，电解铝加权平均成本周度增加，但利润大幅减少，同比下滑近1900元/吨。
• 库存情况：国内电解铝库存61.05万吨，与上周持平，同比增长5.44%，累库进程中断，仍处于中性较低水平；LME铝库存55.1万吨，周度增加，同比下滑25.22%。
• 供需分析：电解铝产能接近天花板，产量同比增长2.52%；需求淡季特征凸显，铝型材开工率持续下降，铝杆开工率下滑，未锻造铝材出口量减少。
• 价差结构：沪铝主力合约与现货维持贴水状态，基差走弱；近远月合约由Back转为Contango结构。

研究结论

• 交易建议：激进者可区间操作，稳健者暂时观望，等待价格乏力信号，关注库存及需求变化。
• 风险点：库存变化、国内外政策形势。

技术分析

• 沪铝加权指数处于18500-22000元/吨区间整理阶段，短期震荡偏强，中长期空头思维不改，或将执行先上涨后下跌路径。