甲醇周度报告：库存继续去化

周度行情回顾

• 本周期甲醇价格偏强震荡，主力合约由05移仓至09。
• 江苏现货价3370元/吨，环比+60；鲁南现货价3070元/吨，环比+50；内蒙古现货价2672.5元/吨，环比+35。
• 太仓-内蒙北线价差697.5元/吨，环比+25。
• 09合约运行区间2740-2966元/吨，周五收于2916元/吨，环比+82；太仓甲醇05基差192，09基差454。

供应端

• 周内甲醇产量203.88万吨，环比-3.5万吨，产能利用率91.3%，环比-1.6+0.8%。
• 5月份国内检修企业增多（兖矿、四川达钢、丰喜等），预计5月日产小幅回落。
• 国际装置产能利用率47.07%，开工较低，伊朗及沙特装置多处停车。
• 3月进口量预估44.75万吨，4月预估60万吨，5月预估40万吨，进口低位对价格支撑明显。

库存端

• 港口库存总量95.36万吨，环比减少7.19万吨。
• 华东地区去库8.16万吨，华南地区累库0.97万吨。
• 样本生产企业库存36.77万吨，环比降6.20%；订单待发22.96万吨，环比降16.79%。
• 中东装置停车，到港压力不大，库存预计延续去化。

成本端

• 坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤630元/吨，环比-5；鄂尔多斯Q5500电煤550元/吨，环比+5。
• 曹妃甸Q5500电煤指数770，环比+11；六大发电集团库存1265万吨，环比-18；煤炭日耗74.3万吨/天，环比+4.6。
• 煤制完全成本2144元/吨，环比持平；煤制利润511元/吨。
• 到港低位，需求端变动不大，甲醇价格预计偏强，支撑国内开工高位。

需求端

• 甲醇制烯烃产能利用率84.7%，环比-2.4%。

• 浙江兴兴、中原石化维持停车，中安联合停车，华东部分装置调降负荷。

• 烯烃开工走低，关注富德装置开工动态。

• 现货端华东地区MTO毛利-679元/吨，环比+91.47；盘面5月合约PP-3MA利润-583，9月合约-319。

• 传统及新兴需求：

  • 甲醛开工48.9%，环比-1.4%；下周联亿降负，山东部分装置存停车预期。
  • 二甲醚下周重庆万盛重启，供应增量。
  • 冰醋酸下周谦信检修结束，产能利用率走高。
  • 氯化物下周江西理文、东营华泰等装置重启或提负，产量及产能利用率抬升。

比价

• （内容省略）

平衡表

• （内容省略）

关注点

• 宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、MTO动态