资产概览：风险偏好回暖，通胀预期升温
核心观点：
- 全球风险偏好明显回升，主要股指全面反弹，韩国综指和科创50涨幅居前。
- 商品内部分化，金属表现优于原油，4月美国1年通胀预期上涨1%。
- 市场由前期避险主导转向风险偏好修复，但资产内部结构分化依然显著，呈现“权益偏强、商品分化、美元走弱”的特征。
关键数据与研究结论：
跨资产：
- 亚洲权益与商品金属领涨，原油领跌： 权益市场全面反弹，韩国综指（+7.5%）和日经225（+5.2%）领涨；商品内部分化，工业金属延续强势，COMEX铜（+4.4%）和LME铜（+4.3%）表现较好，原油大幅下跌，跌幅均超过10%。
- 美元指数走弱，非美货币普遍升值： 美元指数下跌1.5%，欧元、英镑、人民币（CFETS）、日元兑美元升值1.8%、2.0%、0.7%、0.2%。
- 中债市场延续温和回暖： 中债收益率曲线整体下移，10Y-2Y期限利差边际收窄，整体呈“牛平”特征。
权益：
- 全球主要股指全面反弹，新兴市场表现突出： MSCI全球指数上涨3.9%，区域表现呈现“新兴优于发达和前沿，亚洲优于欧洲和北美”的格局。
- 发达市场中，美国三大股指录得3%以上的涨幅，纳指（+4.3%）表现强于标普500（3.7%）和道指（3.6%）。
- 新兴市场中，A股全面反弹，万得全A（+3.9%）回升明显，成长与中小盘显著跑赢，创业板指（+5.5%）、科创50（+7.0%）、中证1000（+5.1%）涨幅居前。
- 韩国综指（+7.5%）领涨全球主要市场，KOSDAQ（+1.2%）亦止跌回升。
债券：
- 中债牛平，美债牛平：
- 中债收益率曲线整体下移，10Y-2Y期限利差边际收窄，整体呈“牛平”特征。
- 美债收益率曲线整体下移，10Y-2Y期限利差边际收窄，呈“牛平”特征。
- 根据CME FedWatch数据，美联储下次降息时间被推迟至2027年9月。
商品与汇率：
- 商品下跌，原油跌幅领先：
- 南华（-2.6%）、CRB商品（-3.1%）指数均录得下跌且跌幅扩大，年内涨幅分别为13.5%、23.6%。
- 13类主要商品中5类录得上涨，COMEX银（+5.4%）、COMEX铜（+4.9%）涨幅居前；原油WTI（-13.4%）、原油Brent（-12.7%）跌幅居前。
- 原油年内涨幅均破50%，COMEX黄金年内涨幅破10%。
- 美元指数下跌，英镑兑美元涨幅明显：
- 美元指数下跌1.5%，非美主要货币中，欧元、英镑、人民币（CFETS）、日元兑美元升值1.8%、2.0%、0.7%、0.2%。
- 自年初以来，美元指数累计涨幅为0.4%，欧元、英镑、人民币（CFETS）兑美元累计升值0.2%、0.1%、2.2%，日元兑美元累计贬值1.7%。
