基本面分析
聚烯烃
- LLDPE：美伊谈判前景不明，3月进口微增、出口涨150%，中东装置短期难恢复，4月进口减量逐步兑现，国内停车比例24%，4-5月检修增加，供给端利多支撑，低库存格局，回调试多。价格区间7800-8100元/吨。
- PP：基差走强，3月出口增66%，中韩石化等装置重启但检修高企，产能利用率63%低位，4-5月低库存格局，关注下游高价接受力，回调试多。价格区间8000-8400元/吨。
- V：3月出口环比涨53%，电石跌价成本支撑走弱，检修叠加出口好转，上中游库存去化，乙烯价格坚挺，乙烯法装置开工收缩，产业链去库加快，前期空单观望，等待利多驱动。价格区间5000-5250元/吨。
聚酯
- PTA：美伊谈判地缘不确定性存，原油高位震荡，TA估值偏高，基差、月差走强，期限back。供应端开工负荷下行至72.2%，多家装置检修，需求端聚酯负荷下降至85.6%，织造开工负荷下降，产销偏低，库存偏高，成本端PX负荷下降，关注回调做多及月间正套。价格区间6120-6420元/吨。
- MEG：4-5月平衡表去库，基差、月差偏强，期限back。供应端海内外装置负荷低，进口预期下滑，港口库存高位下滑，需求端聚酯负荷下降，成本端油价震荡偏强，煤价企稳，供需走弱，库存压力小，回调看多。价格区间4640-4880元/吨。
其他
- 甲醇：化工对地缘波动降敏，估值偏高，甲醇利润高，港口基差偏强，期限back。供应端国内装置检修多，负荷下滑，海外装置负荷低，需求端MTO开工下滑，传统需求弱稳，港口去库，短期供应缩量与需求负反馈博弈，关注MTO利润变动，有望维持偏强走势。价格区间2750-2910元/吨。
- 尿素：综合利润173.98元/吨，山东小颗粒基差-25元/吨。供应端检修多，开工下滑但负荷高位，需求端农需尾声，工业需求走弱，出口预期存，前三个月出口累计48万吨，厂库去库，成本有支撑，基本面略显宽松，关注出口政策变动。价格区间1920-1960元/吨。
- 液氯：液氯走强带动氯碱利润升至高位，上游提负不足，厂库逆季节性增加至56万吨高位，供应充足，基本面驱动偏弱，关注液氯价格及装置检修。价格区间2000-2200元/吨。
风险提示
- 原油及煤炭价格走势
- 新增产能投放进度
- 宏观政策超预期
