石油沥青周报：海峡通航仍存不确定性，沥青供需两弱

市场分析

本周沥青期货市场表现：美伊停火后市场情绪缓和，原油地缘溢价回落，成本端支撑减弱，BU主力合约周度跌幅0.05%，盘面弱势震荡。

供应方面：国内92家沥青炼厂产能利用率19%，环比下降0.8%；重交沥青77家企业产能利用率18.3%，环比下降0.5%。山东东明、江苏新海、东方华龙复产，但山东胜星转产渣油、山东金诚停产、山东岚桥日产下降，整体开工率下降。

需求方面：沥青终端消费延续弱势，施工淡季需求量偏小，高成本压制终端开工积极性，需求改善需等待价格回落或重点项目采购。

库存方面：截至4月16日，国内54家沥青样本厂库库存93.8万吨，环比增3.4%，同比降2.7%；104家社会库库存169.6万吨，环比降1.5%，同比降12.2%。

主要矛盾：中东地缘冲突仍不明朗，需关注美伊谈判。沥青基本面供需双弱：主营炼厂优先保供汽柴油，减产预期强；地方炼厂供应短期韧性，但原料供应或受影响；生产利润低抑制开工率。终端消费受价格走高抑制，4月去库力度低于预期。整体供应端支撑仍存，但缺乏驱动，需伊朗局势明确信号。

策略

单边：短期中性，关注伊朗局势发展。跨品种、跨期、期现、期权均无明确建议。

风险

地缘冲突、原油价格波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应风险、炼厂开工率与排产变动超预期等。

图表

包含16张图表，涵盖市场价格、产量、消费量、库存等数据。

研究员

潘翔、康远宁。