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25年营收、归母净利双创新高，绑定AMD受益AI浪潮

2026-04-20 中泰证券 Z.zy

公司2025年营收279.21亿元，同比增长16.9%，归母净利润12.19亿元，同比增长79.9%。分工厂看，通富超威苏州厂营收79.71亿元，同比增长3.87%；通富超威槟城厂营收94.11亿元，同比增长23.08%；崇川工厂营收82.75亿元，同比增长5.04%；南通通富营收26.79亿元，同比增长22.66%，但净利润亏损扩大至3.74亿元。公司积极布局先进封装技术，在SIP、Memory、FCBGA等领域取得重要进展，并计划2026年营收目标为323亿元，同比增长15.68%，资本开支91亿元。公司深度绑定AMD等大客户，受益于AI、汽车电子、数据中心等增量引擎，上调2026-27年归母净利润预测至15.8/20.9亿元，对应PE为46/35/28，维持“买入”评级。

风险提示：行业与市场波动风险、新技术产业化风险等。

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25年营收、归母净利双创新高，绑定AMD受益AI浪潮

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