2025年三季报业绩点评营收净利双创新高AI赋能驱动业绩再攀历史峰值

核心观点与业绩表现

• 营收净利双创新高：2025年前三季度实现营收7.22亿元（同比增长54.74%），归母净利润1.52亿元（同比增长113.85%），均略高于预期；其中Q3单季营收2.73亿元（同比增长46.64%），净利润同比增长113.85%，刷新公司单季度业绩历史峰值。
• AI赋能驱动增长：公司依托长期技术积累与AI技术赋能，推动业绩高速增长，端侧AI处理器芯片成功应用于头部音频品牌产品，市场渗透率大幅提高，相关销售收入实现数倍增长。

业务亮点

• 端侧AI产品拓展：在端侧产品AI化趋势下，产品矩阵持续拓展，低延迟高音质无线音频产品销售额高速增长，蓝牙音箱SoC芯片系列渗透率持续提升，头部客户合作价值量及深度同步增强。
• 盈利能力提升：公司持续优化产品结构与客户销售体系，推动毛利率稳步提升，盈利规模与质量同步改善。

研发投入与未来布局

• 研发持续加码：2025年前三季度研发投入1.93亿元（同比增长21.18%），Q3研发投入6,956.58万元（同比增长17.16%）。
• 存内计算技术推进：芯片产品持续迭代，面向智能蓝牙穿戴领域的ATW609X研发进展顺利，第二代存内计算技术IP研发稳步推进，目标提升单核NPU算力与能效比，全面支持Transformer模型。
• 下一代私有协议研发：加大投入以提升无线传输带宽、降低延迟、增强抗干扰性能。

盈利预测与投资评级

• 上调业绩预测：预计2025-2027年营业收入分别为9.98/12.48/15.73亿元，归母净利润分别为2.09/2.75/3.75亿元。
• 维持“买入”评级：基于公司技术积累、客户资源优势及产品多矩阵布局带来的业绩弹性，结合持续高强度研发投入与盈利能力改善趋势。

风险提示

• 宏观环境风险、行业竞争和需求风险、研发失败风险。