2022年营收及归母净利均创新高

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久立特材发布2022年度业绩快报，营收和归母净利均创历史新高，受益于主业销售毛利率提升以及权益法核算的长期股权投资收益大幅上升，公司利润保持高速增长趋势。公司2022年营业总收入65.37亿元，归母净利为12.88亿元，均创历史新高。公司Q1-Q3逐季销售毛利率分别为23.64%、25.05%、25.10%，呈现出持续改善状态。公司Q1-Q3逐季期间费用率分别为12.30%、11.32%、11.00%，费用占比逐季度回落。公司Q1-Q3逐季销售净利率分别为14.72%、18.77%、21.08%，Q3净利率大幅增长，单季度ROE提升至6.74%的历史次高水平。公司对联营企业永兴材料锂盐业务持续景气进一步增厚公司利润，公司Q1-Q3对联营企业投资收益为3.73亿元，占营业利润的比例为39.02%。公司对控股子公司湖州久立永兴特种合金材料有限公司增资1.64亿元，出资比例由51.00%增加至68.50%，合金公司变形高温合金材料产业化项目的推进有望持续提升高端产品占比。我们预计公司2022年~2024年实现归母净利分别为12.9亿元、14.7亿元、16.3亿元，对应PE为12.6、11.0、10.0倍，维持“买入”评级。