国信期货有色（铝产业链）周报2026年4月17日
行情回顾
1.1 行情概览
- 宏观面：2026年一季度中国货物贸易进出口总值11.84万亿元，同比增长15%，出口6.85万亿元（增长11.9%），进口4.99万亿元（增长19.6%）。
- 重要消息：韦丹塔旗下BALCO电解铝厂因配套电厂爆炸面临电力供应中断风险，新扩建产能爬坡进度将受影响。
1.1 盘面行情回顾
- 氧化铝：4月13日-4月17日震荡偏强，收于2666元/吨，上涨0.95%。
- 沪铝：4月13日-4月17日震荡上涨，主力合约收于25520元/吨，上涨3.7%；伦铝震荡偏弱，收盘报3631美元/吨。
- 铝合金：4月13日-4月17日震荡偏弱，收于24040元/吨，上涨2.28%。
基本面分析
氧化铝基本面分析
- 现货：4月17日国产氧化铝现货均价2680元/吨，下跌74元/吨，现货升水扩大。
- 供应：4月16日全国氧化铝开工率76.83%，较4月9日上涨0.36%；广西某新投氧化铝厂计划5月上旬出产品（200万吨/年），山西某厂计划5月恢复满产（280万吨/年）。
- 进出口：4月15日澳洲氧化铝FOB均价306美元/吨，进口窗口关闭。
- 成本利润：4月15日氧化铝完全平均成本2762元/吨，上涨4元/吨，行业再度转亏。
- 库存：4月9日氧化铝港口库存21万吨，较前一周下降2.7万吨；2月氧化铝出口量15万吨，同比增长29.4%。
电解铝基本面分析
- 成本及利润：4月15日电解铝冶炼成本16510元/吨，下跌近100元/吨，行业平均利润扩大至8000元/吨以上。
- 供应端：3月国内电解铝产量383.11万吨，同比增长3.15%，产能开工率97.62%。
- 现货：4月17日长江有色市场铝（A00）均价25160元/吨，上涨570元/吨；欧美地区铝现货升水仍处于高位。
- 需求端：4月17日铝下游加工企业开工率64.7%，3月铝加工行业PMI综合指数65.26%。
- 库存：4月16日SMM统计铝锭库存142.3万吨，下降1.1万吨；铝棒库存29.2万吨，下降近2万吨；3月铝水比回升至73%。
- 期货库存：4月17日上海期货交易所电解铝仓单库存438542吨，较4月10日增加12961吨；LME铝库存下降8250吨至388850吨。
- 进出口：铝锭进口盈利窗口关闭；2月未锻轧铝及铝材出口量43万吨，同比增长16.7%。
- 终端：房地产缓慢复苏，汽车消费市场同比下降明显（4月1-12日乘用车零售同比下降20%）。
铸造铝合金基本面分析
- 原料：废铝价格重心上移，铝精废价差扩大。
- 供应：ADC12产量及铝合金进出口量分析。
- 需求：汽车行业是铸造铝合金最主要的需求端，景气度影响需求（2025年和2030年汽车用铝目标分别为250kg/辆、350kg/辆）。
- 库存：铝合金社会库存及期货仓单库存均呈现去库状态。
后市展望
后市展望
- 氧化铝：成本端上涨预期，供应过剩压制价格，预计低位震荡，关注几内亚矿业政策。
- 电解铝：中东局势缓和及供应缺口利好铝价，预计震荡偏强，上方压力位暂看向26000元/吨。
- 铸造铝合金：铝供应收紧及铝价走强传导影响价格，预计震荡偏强，建议轻仓持有。
期现市场总结及观点建议
- 氧化铝、电解铝、铸造铝合金均呈现震荡偏强态势，建议关注相关政策和供需变化。
