海外整车8月追踪专题：海外市场高景气持续，德国退补引发欧洲纯电大涨

欧洲市场

• 供给： 生产供应链持续恢复，产量同比增长，出口放量增长。德国产量连续16个月同比增长，出口逆势增长。
• 销量： 季度冲量效应结束，市场恢复良好，电车渗透率提升。德国电车销量因退补政策激增，但长期影响有限。
• 价格： 德国二手车均价高位下跌，市场恢复持续。

美国市场

• 供给： 汽车产量持续恢复，未来仍有上升空间。
• 销量： 电车需求强劲，市场增长。美国电车销量同比大幅增长，渗透率提升。电动皮卡市场潜力巨大。
• 价格： 供需两端同步改善，新车交易均价渐趋平稳。
• 库存： 轻型乘用车库存缓慢恢复，总量仍处低位，补库动力强劲。
• 竞争格局： IRA细则利好本土车企，特斯拉持续领跑美国电动车市场。

非中美欧国家

• 供给： 墨西哥供给端支持坚挺，出口态势向好。
• 销量： 需求持续恢复，电车爆发式增长。
• 价格： 日本二手车价格增长。

北美车企

• 福特： 销量强势，但主要来自燃油车，电车转型仍需时日。
• Rivian： 供应链改善助力产能扩张，交付持续超预期，销量大幅增长。
• Lucid： 销售趋势向稳，明年新车型上市将推动销量增长。
• 特斯拉： 欧洲销量同比强势持续，新车型改款上市，公司上行周期将至。

事件

• 奔驰： 高阶智能驾驶下放，电动化&智能化加速。
• 起亚： 发布全新纯电车型EV5，电动化产品布局领先。
• 大众： ID.7正式投产并开启预售，进一步完善ID家族产品矩阵。
• 马来西亚： 发布国家能源转型路线图，电动化将加速。

投资建议

• 看好2023年欧美汽车市场恢复以及电动车市场高景气度。
• 持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。
  • 低成本&创新龙头： 宁德时代、恩捷股份、天赐材料等，优先关注机器人、复合集流体赛道。
  • 国产替代： 关注安全件、座椅、执行器件等方向，关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性。

风险提示

• 电动车补贴政策不及预期。
• 汽车与电动车产销量不及预期。