饲料周报： 美豆播种进度快于市场预期 豆菜粕短期或震荡偏弱

周度观点及策略

• 基本面观点：
  • 美豆：种植进度达6%，明显快于市场预期，去年同期为2%，5年同期均值也为2%。
  • 南美：预计巴西大豆产量1.78-1.8亿吨，阿根廷大豆产量4800万吨，南美丰产格局确定。
  • 国内：巴西大豆集中到港，油厂开机率提升，豆粕供应恢复，利空豆粕价格；下游养殖亏损，抑制补库。
  • 短期预测：豆菜粕短期或震荡偏弱。
• 策略观点与展望：
  • 单边：豆粕2609压力位参考3000-3200。
  • 套利：暂观望。
  • 关注重点：美豆种植情况、南美豆装船情况、进口大豆到港情况、国内豆粕需求情况、中东局势。
• 产业链结构：无具体内容。
• 期现市场：
  • 4月USDA报告：下调美国大豆出口预估0.35亿蒲至15.40亿蒲，上调压榨量相同数量至26.10亿蒲，期末库存维持3.5亿蒲，接近市场预期；未调整巴西和阿根廷产量预估，巴拉圭产量上调50万吨。
  • 品种间期货价差：豆菜粕价差处于历史较高位置，建议暂观望。
  • 豆粕月间价差：无具体内容。
  • 现货基差：无具体内容。
• 供给端：
  • 美豆销售数据：无具体内容。
  • 美豆压榨数据：无具体内容。
  • 中国大豆进口量：2026年3月大豆进口401.9万吨，环比减少32.8%，同比增加14.7%；1-3月进口1656.6万吨，同比减少3.1%。
  • 中国菜籽进口量：无具体内容。
  • 国内大豆&菜籽压榨数据：无具体内容。
• 需求端：
  • 生猪价格&养殖利润：无具体内容。
  • 鸡养殖利润：无具体内容。
• 库存：
  • 国内大豆&豆粕库存：截至4月10日，港口大豆库存515.42万吨，较上周减少2.01%，同比增加42.29%；豆粕库存62.05万吨，较上周减少4.69%，同比增加113.60%。
  • 国内饲料厂豆粕物理库存天数：截至4月17日，全国饲料企业豆粕物理库存8.43天，较上一期减0.38天，较去年同期增2.51天。
  • 国内菜籽&菜粕库存：截至2026年第15周，全国主要地区菜粕库存29.26万吨，较上周减少7.03万吨。