钢铁行业周报：推动增发国债项目6月底前开工建设，基建或发挥钢材需求“稳定器”作用

本周钢铁板块下跌1.37%，表现劣于大盘。主要数据方面，日均铁水产量环比微降，五大钢材品种产量环比增加，消费量环比增加，但社会库存和厂内库存均环比增加。普钢和特钢价格环比延续下跌，螺纹钢高炉和电炉吨钢利润均为负值且环比下降。焦煤价格环比持平，焦炭价格环比上涨，铁矿石价格环比上涨，焦企吨焦利润环比增加，铁水成本与废钢价格价差环比增加。

报告认为，虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增。平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。

报告维持行业“看好”评级，建议关注以下投资主线：一是充分受益新一轮能源周期的优特钢企业久立特材、常宝股份、武进不锈；二是受益于高端装备制造及国产替代的优特钢公司中信特钢、甬金股份；三是布局上游资源且具备突出成本优势的高壁垒资源型企业首钢资源、河钢资源；四是资产质量优、成本管控强力的钢铁龙头企业华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份；五是受益地方区域经济稳健发展和深化企业改革有望迎来困境反转的山东钢铁。

主要风险因素包括地产进一步下行、钢铁冶炼技术发生重大革新、钢铁工业高质量发展进程滞后、钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。