机械设备行业周报：人形机器人催化不断，产业发展加速

核心观点

• 人形机器人产业发展加速：Figure AI发布通用视觉-语言-行动（VLA）模型Helix，1X发布家用机器人NEO GAMMA，推动产业进入加速期。
• 美国政策影响：特朗普签署《美国优先投资政策》和加征关税行政令，对机械出口链整体偏负面，但海外有产能布局的公司（如中集车辆、三一重工）受影响较小。
• 国内经济数据：2025年1月制造业PMI回落至49.1%，但12月工业企业利润同比增长11.0%，2024年制造业固定资产投资同比增长9.2%。

关键数据

• 人形机器人：Optimus计划2026年产量达5-10万台，2027年再增10倍；Helix模型可跨机器人协作解决任务；1X NEO GAMMA可完成家务劳动。
• 机械行业：2024年工业机器人产量556369套（+14.2%），市场规模87亿美元（2022年，+13.6%）；叉车销量2025年1月同比下降15.4%（春节因素），但出口增长；挖机销量1月同比增长1.1%，基建投资增速9.19%。

投资建议

• 人形机器人产业链：拓普集团、三花智控、绿的谐波、恒立液压、埃斯顿、汇川技术等。
• 工程机械：三一重工、柳工、徐工机械、中联重科、恒立液压、山推股份等。
• 绩优个股：
  • 东亚机械：无油螺杆空压机等高端产品突破，业绩弹性可期。
  • 博隆技术：气力输送龙头，2024Q3利润同比增长60.2%，订单充裕。
  • 三德科技：仪器设备和无人化智能装备布局，2024年业绩预计同比增长156.81%-182.86%。
  • 骄成超声：新能源领域业务恢复，锂电扩产和线束连接器等领域突破带来弹性。

风险因素

• 需求复苏不及预期，原材料价格波动。