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老牌黄金矿企，扬帆出海再度起航

2026-04-19 张航,王瀚晨国盛证券一抹朝阳

灵宝黄金是一家专注于黄金资源开发的综合性企业，拥有6大黄金矿山和1个冶炼加工企业，具备年产黄金30吨、白银30吨、电解铜1.5万吨、工业硫酸10万吨的生产规模。公司国内矿山主要分布于小秦岭成矿带、桐柏成矿带和新疆哈巴河成矿带，总黄金储备及资源量约为148.48吨，平均品位高达5.6g/吨。2025年，公司矿产金产量5.94吨，同比增长15.0%，创历史最高水平，归母净利润15.4亿元，同比增长121%。公司积极布局海外资源，收购了巴布亚新几内亚Simberi金矿项目和厄瓜多尔泰坦矿业，进一步打开成长空间。预计公司2026-2028年营业收入分别为184/212/233亿元，归母净利润分别为28.1/36.5/43.0亿元，对应PE分别为10.7/8.3/7.0倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

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