周度评估及策略推荐
- 供应：海外铁矿石发运量环比增加，澳洲和巴西发运量均上升，中国到港量环比下降，主要受澳洲飓风影响。
- 需求：铁水产量环比微增，钢厂盈利率下滑，高炉开工率持平，显示需求复苏放缓。
- 库存：港口库存继续下降，钢厂进口矿库存低位回升。
- 小结：需求侧铁水增长空间有限，预计小幅增长后维持高位，边际转向平稳。BHP谈判进展对价格冲击减缓，中东冲突和美伊谈判影响市场情绪，澳洲柴油价格高位支撑成本逻辑。
- 核心观点：价格震荡运行，关注铁水复产、贸易谈判及地缘局势变化。
期现市场
- 价差：PB-超特粉价差119元/吨，卡粉-PB粉价差161元/吨，卡粉-金布巴粉价差216元/吨，(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差21元/吨。
- 入料配比：球团入炉配比13.81%，块矿入炉配比12.52%，烧结矿入炉配比73.66%。唐山废钢价格2165元/吨，环比下降。
- 利润：钢厂盈利率47.62%，环比下降；PB粉进口利润-4.52元/湿吨。
- 海运费：BDI指数环比上升，分国别海运费均上涨。
库存
- 港口库存：全国45个港口进口铁矿库存16747.83万吨，环比下降；球团矿库存379.46万吨，环比下降；铁精粉库存1690.29万吨，环比上升；块矿库存1952.55万吨，环比上升。
- 澳洲矿库存：8473.77万吨，环比下降。
- 巴西矿库存：4644.73万吨，环比下降。
- 钢厂库存：247家钢厂进口铁矿石库存8932.37万吨，环比上升。
供给端
- 发运量：澳洲发往中国1456.2万吨，环比上升；巴西发往中国761.2万吨，环比上升。
- 主要矿商发运量：力拓发往中国540.6万吨，环比上升；必和必拓发往中国445.7万吨，环比持平；淡水河谷发往中国537.4万吨，环比大幅上升；FMG发往中国276.9万吨，环比下降。
- 到港量：45港到港量2033.7万吨，环比大幅下降。
- 进口量：中国进口铁矿石9763.79万吨，月环比下降；非澳巴铁矿石进口量2018.50万吨，月环比下降。
- 国产矿山：产能利用率61.29%，环比上升；铁精粉日均产量47.9万吨，环比上升。
需求端
- 铁水产量：国内日均铁水产量239.5万吨，环比微增。
- 高炉产能利用率：89.78%，环比微增。
- 疏港量：45港铁矿石日均疏港量321.18万吨，环比上升。
- 钢厂日耗：钢厂进口铁矿石日耗296.29万吨，环比微增。
基差
- 基差：BRBF基差39.79元/吨，基差率4.86%。
