纸浆周报：盘面偏弱运行，等待需求企稳

纸浆周报总结

行情回顾

本周纸浆期货主力合约完成移仓换月至SP2609，市场整体表现偏弱，下游需求延续低位震荡格局。

基本面分析

1. 价格监测：

   • 进口针叶浆周均价5015元/吨，下跌0.85%，跌幅收窄。
   • 进口阔叶浆周均价4565元/吨，下跌0.24%，跌幅扩大。
   • 进口本色浆周均价4767元/吨，下跌0.27%，跌幅扩大。
   • 进口化机浆周均价3807元/吨，由稳转跌。

2. 进口数据：

   • 3月进口纸浆329.70万吨，同比减少3.1%。
   • 1-3月累计进口量及金额同比分别减少3.1%、9.5%。

3. 港口库存：

   • 主要港口合计库存219.38万吨，环比下降2.48%，跌幅扩大。
   • 需关注库存去库持续性。

4. 欧洲库存：

   • 2月欧洲港口总库存环比增长15.34%。
   • 英国、德国港口库存减少，荷兰/比利时/法国/瑞士、意大利、西班牙港口库存显著增长。

5. 上期所库存：

   • 数据未详细展开，需进一步关注。

6. 下游开工率：

   • 双铜纸开工负荷率持平。
   • 双胶纸开工负荷率提升0.10个百分点。
   • 白卡纸开工负荷率下滑0.30个百分点。
   • 生活用纸开工负荷率下滑0.79个百分点。

后市展望

• 4月为传统造纸淡季，下游盈利未修复，企业可能采取停机检修或减产措施。
• 宏观不确定性需警惕，可能冲击出口订单，进一步抑制木浆需求。
• 纸浆盘面面临压力，建议暂时观望，等待企稳后再考虑做多。