纸浆周报：大幅下跌，等待盘面企稳

本周行情回顾

纸浆期货主力合约SP2605大幅下跌，周度跌幅为3.39%。

基本面分析

1. 纸浆市场价格：截至1月15日，进口针叶浆周均价5552元/吨，较上周下跌0.52%，由涨转跌；进口阔叶浆周均价4683元/吨，较上周上涨0.60%，涨幅较上期收窄0.14个百分点。
2. 1-12月纸浆累计进口量同比增加：2025年12月，我国进口纸浆311.3万吨，进口金额为1799.4百万美元，平均单价为578.03美元/吨。1月至12月累计进口量及金额较去年同期分别增加4.9%、-2.4%。
3. 港口库存情况：截至2026年1月15日，中国主要地区及港口周度纸浆库存量195.39万吨，较上周下降0.56%，跌幅收窄0.63个百分点，需观察国内纸浆港口库存去库情况。
4. 欧洲主要港口纸浆库存情况：2025年11月欧洲港口总库存环比下降1.07%，较2024年11月下降2.75%。欧洲木浆港口库存下滑，或显示出欧洲需求淡季已过，需求逐渐恢复。
5. 下游各浆种开工率走势分化：双铜纸开工负荷率周度环比持平；双胶纸开工负荷率周度环比提升0.07个百分点；白卡纸开工负荷率较上周持平；生活用纸开工负荷率周度环比下滑2.44个百分点。
6. 外盘报价：1月巴西桉木阔叶浆小鸟外盘上调20美元/吨；智利Arauco公司1月木浆外盘报价：针叶浆银星涨10美元/吨至710美元/吨；本色浆金星持平于620美元/吨；阔叶浆明星涨20美元/吨至590美元/吨。

后市展望

外盘报价坚挺，成本端存在一定支撑，但下游原纸价格提涨乏力，企业利润受挤压，采购偏谨慎。多空力量持续博弈，等待盘面企稳。操作建议暂时观望。