铝产业链周报：氧化铝：现货价格重心有望回落，盘面偏空运行 电解铝：铝价周内先抑后扬，耐心等待情绪企稳 铝合金：废铝整体抗跌，铝合金-沪铝价差持续走强

宏观方面，美国6月非农就业数据低于预期，引发市场对美联储加息预期的降温，美元指数走弱。美国5月CPI同比上涨4.2%，通胀压力持续，但服务业与制造业景气度回落，经济动能减弱，美联储政策重心仍向控通胀倾斜。国内5月CPI同比提升1.2%，环比下降0.1%，通胀重回温和修复通道，核心拉动来自能源与假期出行服务。5月PMI为50.0%，环比回落0.3个百分点，产需和价格指数均有不同程度下滑。终端方面，1-5月房屋新开工面积同比下降22.6%，汽车产销同比下降4.6%和4.2%，光伏新装机容量同比下滑90.7%，但国家电网1-5月铝交货量同比+42.0%。

铝土矿方面，5月进口同比+31.9%，几内亚贡献85.1%进口占比，6月产量环比减少11.5%，同比减少8.5%。几内亚CIF矿价周度持平，预计7月运行区间68-73美金/干吨，港口库存去库16万吨，继续维持过剩格局。

氧化铝方面，广西新项目持续出产品中，全国周度产量减少0.5万吨至168.7万吨，6月全行业平均现金成本约为2440元/吨，平均完全成本2580元/吨，市场库存与前一周持平，过剩趋势不改。

电解铝方面，6月产量同比增长2.2%，铝水比例环比上涨0.7%，6月运行产能增长4.9万吨至4555万吨，5月原铝进口同比减少6.7%，当前进口亏损在3200-3700元/吨，海外铝锭供应持续紧张，日本MJP现货升水周度持平，本周铝材开工走弱，型材、板带及箔材开工分别下降0.7/0.6/0.4%，5月出口铝材及铝制品用铝同比上升13.2%。

铝合金方面，5月废铝产量同比+9.3%，进口废铝紧缺价格易涨难跌，5月再生铝合金锭产量同比减少8.89万吨，“反开”政策趋严导致部分地区合金厂减停产，5月出口同比增长148.3%，预计6月进口继续回落，社库周度去库0.47万吨，仓单周度去库0.7万吨。

研究结论：氧化铝现货价格重心有望回落，盘面偏空运行；电解铝铝价周内先抑后扬，需耐心等待情绪企稳；铝合金废铝整体抗跌，沪铝价差持续走强。