化工专题：我国丁二烯供应影响因素分析

全球丁二烯生产主要依赖碳四抽提法，产量约95%，辅以丁烯/丁烷脱氢法。C4作为乙烯裂解的伴生品，丁二烯供应与自身利润关系不大，而与乙烯裂解开工和利润密切相关。

全球丁二烯产量主要集中在亚洲，中国、韩国和日本占比超过一半。中国既是主要生产国也是消费国，近年来产能扩张导致进口依赖度下降至10%以下。年进口量约35-40万吨，主要来自韩国（45%）、中东（25%）和日本（15%），出口主要面向韩国（70%）和东南亚（30%）。

丁二烯产量与生产利润呈负相关关系，产量充裕时价格压制明显，利润下行；产量减少时利润回升。乙烯裂解是丁二烯主要来源，其开工率和利润影响丁二烯供应。

中国乙烯生产主要依赖石脑油制乙烯（68.36%）、轻烃制乙烯（13.74%）和MTO制乙烯（17.9%）。丙烷和石脑油可相互替代，价格比低于0.9时，炼厂倾向于使用丙烷，抑制丁二烯产出；冬季丙烷消费高峰则相反。

影响中国丁二烯供应的主要因素包括：石脑油制乙烯开工率变化、轻烃制乙烯开工率变化，以及丙烷与石脑油的比例。2023年8月以来，乙烯与石脑油价差回升，石脑油制乙烯开工率和毛利呈负相关，轻烃制乙烯和MTO产量部分弥补了石脑油制乙烯的缺口。

伊朗冲突导致石脑油制乙烯开工率下降，丁二烯产量随之回落，但存在约一周传导时间。进出口利润调节净进口，韩国装置降负荷导致进口减少、出口增加，缓解国内供应压力。

结论：中国丁二烯供应主要受乙烯裂解装置影响，特别是石脑油制乙烯开工率，同时需关注丙烷与石脑油比例变化。乙烯产量与丁二烯利润负相关，产量波动影响价格。