市场分析
期现货方面：昨日EG主力合约收盘价5015元/吨，上涨76元/吨（+1.54%）；华东现货价5030元/吨，上涨75元/吨（+1.51%）；华东现货基差37元/吨，环比持平。
生产利润方面：乙烯制EG生产毛利-291美元/吨（环比+5美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利186元/吨（环比+28元/吨）。
库存方面：MEG华东主港库存98.7万吨（环比-4.7万吨），主港计划到港4.5万吨，副港到船2.5万吨，预计库存继续下降。截至04月16日华东主港库存85.1万吨，较上一期降低4万吨，码头到货偏少且发货稳定，库存去化加快。
供需逻辑：
- 供应端：上游原料供应稳定性担忧导致国内乙二醇负荷下降。
- 进出口：海外乙二醇装置负荷下降，中东方向货源阶段性断档，进口到港量明显回落；我国EG出口询盘增加。
- 需求端：聚酯和织造负荷下降，下游价格跟涨乏力，减产负反馈出现；织造成品和原料库存均不高，刚需采购维持，但若中东紧张局势持续，开工或进一步下降。
- 库存：MEG港口库存仍处高位，但4月平衡表预计去库40万吨附近，主港去库拐点已显现，社会库存去化将加速。
策略：
- 单边：谨慎偏多。美伊谈判拉锯中，短期供应恢复仍需时间，但停战协议期间中东战争和对炼厂的袭击有所降低，关注后续谈判进展及乙二醇装置变化。
- 跨期：供应影响下6/7-9正套跨品种：无。
风险：原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。
图表
- 图1：乙二醇华东现货价格
- 图2：乙二醇华东现货基差
- 图3：乙二醇乙烯制毛利润
- 图4：乙二醇煤基合成气制毛利润
- 图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润
- 图6：乙二醇甲醇制毛利润
- 图7：乙二醇总负荷
- 图8：乙二醇合成气制负荷
- 图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR
- 图10：长丝产销
- 图11：短纤产销
- 图12：聚酯负荷
- 图13：直纺长丝负荷
- 图14：涤纶短纤负荷
- 图15：聚酯瓶片负荷
- 图16：乙二醇华东港口库存
- 图17：乙二醇华东港口库存
- 图18：乙二醇张家港库存
- 图19：乙二醇宁波港库存
- 图20：乙二醇江阴+常州港库存
- 图21：乙二醇上海+常熟港库存
- 图22：中国聚酯工厂MEG原料库存天数
- 图23：乙二醇华东港口日出库量
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