市场分析
期现货方面：昨日EG主力合约收盘价5162元/吨，涨幅1.75%；华东现货价5280元/吨，涨幅1.73%；华东现货基差136元/吨，环比+8元/吨。
生产利润方面：乙烯制EG毛利-184美元/吨，环比+27美元/吨；煤基合成气制EG毛利312元/吨，环比+33元/吨。
库存方面：MEG华东主港库存83.5万吨，环比-4.8万吨，主港延续去库；5.6~5.10无外轮接港计划，预计库存继续下降。
供需逻辑：
- 供应端：上游原料供应稳定性担忧，国内乙二醇负荷中低位运行；中东局势影响下海外装置负荷下降至低位，4~5月中东方向货源阶段性断档，进口量明显回落，我国EG出口增加，6月进口恢复存变数。
- 需求端：聚酯和织造减产，下游价格跟涨乏力，织造成品和原料库存均不高，刚需采购维持，但长丝库存压力偏高，若中东紧张局势持续，开工或进一步下降。
- 库存：MEG主港去库拐点已显现，平衡表连续去库下港口去化加速。
策略：
- 单边：谨慎逢低做多套保。美伊拉锯中，短期供应恢复需时间，4~6月大幅去库格局不变，霍尔木兹海峡通行问题未解决前，原料趋紧。
风险：原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。
图表
- 价格与基差：包含乙二醇华东现货价格、基差、各制程毛利润图表。
- 国际价差：美国FOB-中国CFR国际价差图表。
- 下游产销及开工：包含长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷图表。
- 库存数据：包含乙二醇华东港口库存、聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量图表。
研究结论
短期EG市场供应端受原料供应稳定性担忧影响，负荷中低位运行；需求端聚酯和织造减产，下游价格跟涨乏力，但长丝库存压力偏高。库存方面MEG主港持续去库，港口去化加速。中东局势影响下进口量回落，出口增加，短期供应紧张格局不变。建议谨慎逢低做多套保，关注中东局势和原料价格波动。
