2025年炼化产销稳健，大化工平台凸显盈利韧性

恒力石化2025年业绩表现稳健，大化工平台凸显盈利韧性。公司2025年实现营业收入2009.86亿元，同比下降14.93%；归属于上市公司股东的净利润70.75亿元，同比下降0.44%；扣除非经常性损益归母净利润59.49亿元，同比上涨14.21%。其中，2025年Q4营业收入436.02亿元，同比下降25.48%；归母净利润约20.52亿元，同比上涨5.83%；扣除非经常性损益归母净利润17.64亿元，同比上涨202.86%。

2025年公司核心产品炼化产品产量2449.56万吨，同比下降3.92%，销量1962.58万吨，同比下降1.72%，年度均价4803.95元/吨，同比下降1.29%；PTA产量1715.98万吨，同比增长1.92%，销量1362.20万吨，同比下降0.39%，年度均价4200.97元/吨，同比下降15.67%。均价变动主要受原油价格及PTA与聚酯产业链供需格局影响。其他产品如聚酯产品、功能性薄膜、可降解新材料等销量均同比提升。

公司注重股东回报，2025年全年合计派现26.04亿元，占归母净利润比例为36.81%。最近三个会计年度累计现金分红金额高达96.44亿元，彰显了公司依托“大化工”平台所展现出的充沛现金流和经营韧性，以及管理层对公司未来发展的坚定信心。

风险提示包括国际油价波动风险、原料供应不稳定风险、下游需求不及预期风险。