一、主要观点
乙二醇价格受消息面影响冲高回落，主要原因是海峡存有通航希望，市场波动受美伊临时停火后商品市场回吐部分地缘风险溢价影响。乙二醇进口减量是明确事实，海外装置停车较多，二季度维持去库节奏，价格有所支撑。但目前聚酯及织造需求因原料被迫后移，产销情况没有好转，短期需求端没有利多。
下周预测：
- 成本端：原油将维持在90美元/桶之上；煤：动力煤市场或稳中窄幅调整为主。
- 供应端：海外装置短期内无法恢复正常运行，关注高现金流下煤制装置的重启进度。
- 需求端：原料维持高位，下游需求被暂时冻结，开工缓慢下滑，负反馈传导作用暂不明显。
- 港口库存：二季度内乙二醇供需结构表现良好，持续去库预期下后续港存将下降至低位。
预计乙二醇跟随原料走势，运行区间为4800-5200元/吨，未入场者保持观望。
二、盘面及现货情况
- 盘面走势：和谈推进带来通航的希望，价格随即回调。MEG主力合约4月13日收盘价为4969元/吨，较4月3日下跌209元/吨，整体变化幅度为-4.06%。
- 现货内盘：偏高成交5775（4.7），偏低成交4910（4.10）。
- 4.5-4.11周度价格数据：福建5687.5元/吨（+52.5），张家港5244吨（+22），东莞5687.5元/吨（+52.5），东北4810元/吨（+92.5）。
- 基差均值为79.40元/吨，上周均值为69.80元/吨。
- 乙二醇内外盘保持倒挂，整体水平在120-180元/吨。
三、MEG装置、库存及生产利润情况
- 减产情况将持续，原料的稳定是制约开工最重要的因素。
- 石油制开工57.08%，煤制开工66.10%，甲醇制开工62.43%。
- 本周装置变动主要为中科、华锦、武汉、巴斯夫装置负荷下调，榆林化学装置重启后负荷上调，荣信装置负荷上调，华南某企业装置切换。
- 截止4.9，MEG港口库存为89.50万吨，较上期减少1.6万吨，环比变动为0.50%。
四、基本面分析
- 石油市场的关键在于霍尔木兹海峡能否恢复通航。
- 聚酯受到上下游双重挤压，即便控制减产，但库存存在跌价风险。
- 聚酯工厂周均负荷为83.41%，江浙织机周均负荷为59.79%。
- 涤纶长丝、短纤、瓶片市场均价涨跌幅度有限。
- 下游刚需补货带动发货量回升，乙二醇去库进行中。
- 聚酯产销周内平均估算为5成，下游观望为主，备货可用至本月下旬。
- 织造厂备货意愿并未回升，只能主动减产来控制库存。
- 截止4.9，长丝库存继续上升。
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