EG日报：受美国大选影响，MEG冲高回落

核心观点

• 美国大选特朗普当选，可能引发贸易战加剧，对中国乙二醇进口和纺织服装出口产生短期担忧，但长期影响有限。
• 市场分析显示，美国若提高关税，中国可能反制，导致EG进口量短期受影响。
• 终端纺织市场对美出口依赖度高，需关注潜在负面影响。

市场分析

• EG现货基差（基于2501合约）为40元/吨，环比下降2元。
• 原油制EG生产利润为-989元/吨，环比下降49元；煤制EG生产利润为76元/吨，环比下降40元。
• 华东主港MEG库存约57.1万吨，环比下降7.5万吨，受台风封航影响去库。本周预计到港量12.7万吨。

供需分析

• 供应端：合成气制EG板块意外增多，但负荷提升不及预期，11月中上供应增量有限。
• 需求端：聚酯负荷维持在92%以上高位，聚酯长丝大厂库存压力不大，减产可能性低，需关注瓶片负荷变动。
• 结论：11月中上需求支撑下主港累库压力较小，供增需减压力可能延后至11月底显现。

策略建议

• MEG中性，短期关注国内外宏观政策变化。

风险提示

• 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期。

关键数据

• 中国2023年自美国进口乙二醇95.74万吨，占比13%。
• 欧洲CIF-中国CFR价差及美国FOB-中国CFR价差显示国际市场对华出口情况。
• 下游POY库存天数、POY生产利润、直纺长丝负荷、聚酯开工率等数据均显示行业高位运行。
• EG华东港口库存走势图显示短期去库趋势。