多晶硅周报：受消息影响，多晶硅本周冲高后回落

一、期现价格走势 本周多晶硅价格指数为52.35元/千克，N型多晶硅复投料报价50.2-55元/千克，颗粒硅报价49-50元/千克。价格重心小幅上移，部分企业报价上涨。行业自律会议召开，商讨自律进程，部分头部企业后续有减产计划。下游价格上涨、会议召开及部分企业库存偏低（分布不均）支撑价格上涨。低价资源稀缺/被抢购，高价资源仍受下游抵触。n型复投料成交均价5.32万元/吨，环比上涨8.57%；n型颗粒硅成交均价4.95万元/吨，环比上涨3.13%。

二、供需情况分析 供应端：8月国内多晶硅产量13.17万吨，环比增加2.49万吨，涨幅22.29%，略高于预期。主要因8月丰水期云南、四川产量高峰。9月预期产量继续增加，但受行业自律影响，或环比下滑，减量主要来自内蒙、青海。N型多晶硅料占比持续提升，2024年底稳定在75%左右，全年占比达64%。颗粒硅占比快速提升，10月超20%，2025年底有望突破30%，2026年超40%。晶科能源数据显示，2024年颗粒硅掺杂比例约30%，Q4达50%，2025Q1达55%-60%，最高可用至80%。 需求端：8月硅片产量56.04GW，环比增长6.24%，主要因海外客户加紧备货。大尺寸电池片排产占比持续上升。6月国内新增光伏装机量缩水至15.58GW，关注终端需求对成本上涨的接受程度。

四、进出口 7月中国多晶硅进口量1169.56吨，同比减少59.97%，环比增加5.11%；出口量2135.42吨，同比减少63.14%，环比减少3.92%。7月硅片出口量环比减少24.4%，同比增加7.1%。7月太阳能电池出口量环比增加24.1%，同比上升56%；国内光伏组件出口额环比下降1.4%，2025年累积进出口额同比减少27.30%。

五、库存 截至9月19日，多晶硅库存20.4万吨，周环比去库1.5万吨。广期所仓单7900手，周环比增加80手，折23700吨。2025年开始库存逐步积累，一季度库存从22.8万吨上涨至24.7万吨，二季度在27万吨附近震荡。7月库存回落4.1万吨至22.9万吨，或因价格上涨后下游履行低价订单。9月库存去库，但仓单增加。