宏观与大类资产周报（2026.04.06—2026.04.11）：美伊双方达成脆弱停火，市场情绪有所修复

大类资产表现

• A股市场：上周整体震荡上涨，主要指数普遍上涨，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨2.7%、4.4%、9.5%。日均成交金额小幅放量，两融余额小幅上升。美伊达成脆弱停火，市场风险偏好修复，AI相关板块领涨。美伊谈判进程及市场情绪仍是后续关键因素。
• A股配置策略：聚焦业绩确定性，围绕超跌品种及高景气板块布局，若谈判破裂增配高股息板块。关注AI算力硬件、上游涨价材料、半导体设备、芯片与材料、创新药上游CXO龙头。高景气板块如锂电继续关注，若市场情绪回落关注国有大型银行及高油价受益品种。
• 债市：债券市场整体上涨0.2%，国债收益率分化，1年、10年期国债收益率分别下降2.5bp、0.8bp，5年期国债收益率上升0.7bp。
• 海外市场：港股恒生指数上涨3.1%，美股三大股指普遍上涨。

宏观经济及政策动态

• 物价：3月CPI同比增速1%，一季度同比增速0.83%，食品和能源价格同比增速回升。核心CPI同比增速1.1%，一季度同比增速1.2%，物价运行平稳。3月PPI恢复正增长，同比增速0.5%，受供给冲击影响。未来若原油价格维持高位，则会支撑CPI、PPI同比增速，但内需仍有待加强。
• 海外通胀：3月美国CPI同比增速3.3%，受能源价格上升影响。核心CPI同比增速2.6%，相对稳定。美国通胀风险仍然较大，市场预期美联储重启降息仍在2027年下半年。
• 经济数据：3月制造业PMI上升至50.4%，但中国企业经营状况指数下降。3月全国乘用车市场零售同比下降，政府债券净融资同比少融资，财政对经济的支持力度或阶段性放缓。

行业中观监测

• 生产：钢铁产业链开工率上升，化工、汽车产业链开工率下降。
• 需求：新房、二手房销售均下降。
• 物价：贵金属价格上涨，原油、黑色系、猪肉、蔬菜价格下跌。

资金面跟踪

• 央行流动性：上周货币净回笼3005亿元，DR007下行。
• 股票资金：上周主要股东合计净减持资金减少，换手率上升。