美伊双方均释放停火信号 油价止涨降温

原油

• 行情复盘：3月31日，原油期货主力合约收跌2.94%至740.6元，NYMEX美原油主力合约跌1.46%，ICE布油主力合约跌3.18%。美伊双方释放停火信号，油价止涨降温。
• 库存端：美国至3月27日当周API原油库存增1026.3万桶，库欣原油库存增78.4万桶，汽油库存减320.9万桶，精炼油库存减1043万桶。
• 供应端：美国总统特朗普暗示美国将结束对伊朗的战争，伊朗表示无意挑起战争。封锁期间霍尔木兹海峡船只数量增加。
• 需求端：美国成品油需求下滑，炼厂开工回升1.5个百分点至92.9%。鲍威尔称可暂时忽略油价冲击，但警惕通胀预期失控。
• 总结：地缘降温但盘面反应克制，警惕特朗普TACO交易。短期关注期权买看跌博弈地缘溢价回落机会，或待实质性停火后做空波动率。中期油价重心抬高，关注二季度旺季前止跌企稳，逢低卖看跌。

纸浆

• 期货市场：纸浆期货合约SP2605小幅震荡下跌，日盘收5124元/吨，下跌58元/吨；夜盘收5102点，下跌22点。
• 储存与持单：港口库存累库9.8万吨至239.5万吨，期货仓单增1468吨至17.46万吨。前20会员净持空单40931手。
• 产业市场：原木期货跌0.67%，双胶纸期货涨0.44%。纸浆现货价格小幅下跌，下游白卡纸、生活用纸、双胶纸、铜版纸市场价格持稳，产量均有所增幅。
• 总体来看：现货交投清淡，国产浆企正常排产，港口库存累库，下游纸厂按需采买，四大原纸毛利润低，期货呈区间震荡。
• 策略：预计SP2605弱势震荡，操作上区间思路短线操作，注意风控保护。