期现市场与基本逻辑
- L05基差102元/吨，L59月差219元/吨。首轮谈判失败，美国封锁伊朗港口，供给加速收缩，预计早盘高开。中东化工装置短期难恢复，进口大幅减量，国内塑料停车比例达23%，4-5月检修损失量增加，供给端利多支撑，等待回调试多。L【8200-9000】。
- PP05基差361元/吨，PP59月差594元/吨。首轮谈判失败，地缘扰动或升级，预计早盘高开。供给持续收缩，基差、月差结构偏强，国内停车比例29%，4-5月低库存格局确定，关注下游高价接受度，等待回调试多。PP【8800-9600】。
- V05基差-132元/吨，V59月差-115元/吨。地缘对PVC直接影响较小，基本面高库存。电石跌价，山东氯碱利润中性略高，乙电开工分化，国内产量高位，社会库存微增，建议作为化工板块对冲空配标。V【4800-5200】。
PTA：地缘主导，回调看多
- 基本逻辑：美伊谈判无果，地缘不确定增加，原油高位震荡。TA估值偏高，期限back结构，基差、月差走强。现货加工费332.2元/吨。供应端，开工负荷76.6%，逸盛新材料、三房巷、恒力石化等降负或检修，逸盛大连等维持停车。需求端，聚酯负荷86.4%，织造开工下降，产销一般，库存压力可控。成本端，霍尔姆斯海峡封锁，伊朗周边炼厂降负，石脑油偏强。PXN压缩至133.8美元/吨，PX-MX102.8美元/吨。甲苯、二甲苯调油经济性高。TA【6190-6620】。
MEG：地缘不确定性增加，回调看多
- 基本逻辑：乙二醇估值偏高，期限back结构，基差、月差偏强。美伊谈判未达成一致，地缘不确定存。海内外装置提负，中化泉州重启，镇海炼化等低负荷运行。进口预期缩量，库存压力较小。需求端聚酯负荷86.4%，织造开工下降。成本端油价震荡偏强，煤价企稳。EG【4820-5280】。
甲醇：地缘不确定性vs基本面改善，回调看多
- 基本面：美伊谈判无果，短期油品利多。甲醇估值偏高，综合利润527.5元/吨，港口基差196元/吨。供应端，国内装置负荷高位，咸阳石油重启，包钢庆华检修。海外装置负荷下降，伊朗、沙特部分装置停车。需求端，MTO开工88.99%，醋酸开工高位。港口去库。成本支撑持稳。MA【3020-3220】。
尿素：基本面偏宽松，关注出口政策
- 基本面：尿素海内外价差大，春耕结束前出口难放开。开工处同期高位，日产21.7万吨。需求端农业尾声，工业稳中向好，复合肥开工高位。厂库持续去库。政策下维持区间波动。UR【1830-1870】。
氯碱：供需驱动偏弱，反弹空配
- 基本逻辑：国内出口报价大跌，供需驱动弱。厂内库存高位三连增，基差被动走强。江苏索普装置故障停车，整体供应充足。山东ECU利润中性。关注春检进度及出口签单量。SH【2000-2100】。
